Actief beheer uitstervend ras Valt het doek definitief voor de actieve vorm van beleggen, omdat de trend richting passief beleggen gaat? 17 september 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Is er nog een rol weggelegd voor actief beheerde beleggingsfondsen, nu de geldstromen opdrogen? Of valt het doek voor deze tak van beleggen, omdat passief beleggen victorie kraait? De stromen richting de passieve fondsen van Vanguard Group stijgen gestaag, weet Wealth Management.com te melden, de firma heeft zo’n 3 biljoen dollar onder beheer. Zelfs een beursgoeroe als Warren Buffett is pleitbezorger van het passieve kamp geworden. Morningstar heeft berekend dat 68% van de netto instroom het afgelopen jaar richting passieve fondsen ging, 35% naar ETF’s en 33% naar passief beheerde beleggingsfondsen. Van de resterende 32% ging een groot gedeelte naar target date fondsen, dus een automatische stroom van gelden en geen bewuste beleggingskeuze dus. John Rekenthaler denkt dat de volgende stap in de verschuiving richting passief plaatsvindt op het vlak van internationale aandelen en alternatieve beleggingen. Prestatie is de verklaring voor deze trend. Onderzoek wijst uit dat zelfs topfondsen falen om hun topprestaties over langere tijd vol te houden. Van de 687 fondsen die in maart 2012 tot de beste 25% behoorden is twee jaar later nog maar 3,78% over. Mitch Tuchman, een voorman in het passieve kamp, roept strijdlustig op of er iemand is die de index gedurende een periode van 20 jaar weet te verslaan. Uitstervend rasJohn Rekenthaler van Morningstar denkt dat actief beheer een uitstervend ras wordt. Degenen met een bestaand bedrijf en vaste clientèle redden het wel, maar wie gaat hen vervangen? Reckentaler kan zich maar moeilijk voorstellen dat er nog mensen zijn die een zaak gaan opbouwen met ’actieve stockpicker’ op hun visitekaartje. Toch is het nog niet helemaal ’game over’ voor de actieve fondsen, stelt Rekenthaler. Volgens hem blijft er ruimte voor actief beheer. Volgens hem gaat het debat ten diepste niet over actief of passief, maar over hoge en lage kosten. Actief beheer tegen lage kosten kan een goede keuze zijn, meent hij. Maar het betekent dat de beleggingsfondsen hun vergoedingenstructuur op de schop moeten nemen om concurrerend te kunnen zijn. Barry Glassman van Glassman Wealth Service denkt dat de omslag cyclisch van aard is, verklaarbaar uit de enorme opmars van de Amerikaanse aandelenmarkten. Rekenthaler denkt echter dat de verschuiving duurzaam is. Een dalende markt kan de trend vertragen, maar niet keren. Het zijn maar weinig fondsbeheerders die weten wat te doen in moeilijke markttijden. De strategie bij Glassman is ook verschoven richting passief. Kan een beleggingsteam zoveel waarde creëren dat het veilig is om de heilige indexgraal te verlaten? Actief benut Glassman bij categorieën die buiten de normale aandelen vallen, zoals obligaties, vastgoed en grondstoffen. Die fondsen zijn wel duurder, maar hij kan geen vergelijkbaar risicogewogen rendement vinden in de passieve hoek. Wat betekent deze trend voor de adviseurs? Glassman vindt dat de waarde van het advies moet liggen in het resultaat, niet in de complexiteit. Beleggers vragen niet om een adviseur die zijn waarde meent te moeten bewijzen met dure en complexe producten. Rekenthaler vreest dat de actieve adviseur met uitsterven bedreigd wordt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.