Kijk uit voor ‘cross-dressing’ Het lijkt aantrekkelijk om de voordelige eigenschappen van aandelen en obligaties te combineren. Verstandig is het niet. 30 juli 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie In een tijd van ultra-lage obligatierendementen en het doorgaans volatielere karakter van aandelen ten opzichte van schuldpapier, is het niet vreemd dat beleggers op zoek gaan naar combinaties tussen die twee asset-categorieën. Of het verstandig is, is natuurlijk een tweede. BlackRock legt uit waarom niet en komt met vijf alternatieve beleggingsideeën. Wat verstaan de auteurs precies onder ‘cross-dressing’? Beleggers die met behulp van aandelen die zich ‘obligatie-achtig’ gedragen portefeuilles creëren om (vast) inkomen te genereren. Ze zoeken bijvoorbeeld aandelen met hoge dividendrendementen, die minder gevoelig zijn voor prijsschommelingen dan de totale markt. Denk vastgoed, telecom en nutsbedrijven. Tegelijkertijd streven ze in hun obligatieportefeuilles naar het rendement van aandelen, bijvoorbeeld door high yield schuldpapier met bijbehorend hoger rendement – en risico. DuurderVolgens BlackRock werkt deze strategie niet om verschillende redenen. In de eerste plaats hebben aandelen met hoge dividenden slechter gepresteerd dan de markten in het algemeen en zijn ze bovendien duurder geprijsd. De risicovollere obligaties zijn eveneens te duur en beperken de diversificatie van de portefeuille als geheel. Door deze strategie verdubbelen beleggers eigenlijk hun blootstellingen aan aandelen; de high yield obligatiemarkt heeft een correlatie van zo’n .74 met aandelen. Naast dat deze strategie relatief duur is, werkt het ook nog eens niet als de rente uiteindelijk wordt opgeschroefd, zoals algemeen verwacht door marktvorsers. BlackRock komt daarom met de volgende vijf alternatieve strategieën: Kijk naar wereldwijde dividendkansen. Dit zou een beter idee zijn dan een beperking tot Amerikaanse dividenden, aangezien deze rendementen laag zijn in vergelijking tot de rest van de wereld. De wereldwijde financiële en technologische sectoren zijn wat dit betreft favoriet. Oogst (langetermijn)winsten. Voor wie op zoek is naar inkomen: wat is een betere manier dan de langetermijnwinsten in hoogrentendende obligaties oogsten? Bouw aan uw ‘bond ballast’. Met rendementen op high yield schuldpapier van onder de 6% vindt BlackRock niet dat beleggers voldoende gecompenseerd worden voor het risico dat ze lopen. Nu kan een goed moment zijn om die blootstelling te verkleinen en te vervangen door ‘bond ballast’, bijvoorbeeld in de vorm van gemeentelijk schuldpapier. Maak gebruik van alternatieven. Met een volledige waardering op aandelen en weinig op high yield obligaties, bieden liquide alternatieve producten om short of long te gaan in een specifieke markt de mogelijkheid om beter te presteren dan de markt. Koop volatiliteit. Met volatiliteit op zo’n laag niveau als nu, zou het een goed moment zijn om te overwegen een verzekering te kopen in het geval van een door de Fed getriggerde marktcorrectie (lees hier meer). Uiteindelijk zal de Fed het beleid normaliseren en zal de aantrekkingskracht om aandelen als obligaties te gebruiken en vice versa, vanzelf verdwijnen. Tot die tijd bent u gewaarschuwd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.