Contrair beleggen vraagt lef Contraire beleggers moeten het lef hebben én tijd krijgen om af en toe goed fout te zitten. Grote beleggers durven dat. 1 juli 2014 15:15 • Door Jorik van den Bos Wie tot het selecte echelon van de echt grote beleggers door wil dringen, moet risico’s durven nemen. Zonder de bereidheid om de gevolgen van een verkeerde keus te dragen, blijft dat in elk geval buiten bereik. Bij gewoon beleggingsgedrag horen gewone prestaties. Zit je goed, dan is het prima. Zit je verkeerd, dan blijven de gevolgen binnen de perken. Maar alleen wie echt durft af te wijken van een index en van de kudde, kan aanspraak maken op eeuwige roem. Natuurlijk roept elke actieve fondsbeheerder dat hij constant op zoek is naar contraire ideeën, maar in de praktijk blijkt slechts een handvol echt afwijkende bets te maken. Wie durft er nu vol in te zetten op Russische oliebedrijven, of Chinese huizenbouwers. Het zijn vaak de beste ideeën die met een Unheimisch gevoel gepaard gaan. Lees ook andere columns van Jorik van den Bos John Paulson maakte voor de crisis faam met zijn shorts op de huizenmarkt. Hij was niet de eerste die de kans zag, maar anderen die eerder short gingen werden uitgerookt door de markt of moesten koers wijzigen onder druk van aandeelhouders. Want naast de juiste contraire visie heb je ook tijd nodig én het vertrouwen van je beleggers. De echte zoektocht van beleggers is die naar asymmetrische kansen, waarbij het potentiële verlies veel kleiner is dan de mogelijke winst. Tegelijkertijd breng je spreiding aan om de impact van een verkeerd uitgepakte gok te dempen. Naast de durf om af te wijken moet je ook de moed hebben om een tijdlang fout te zitten. Onze wereldwijde dividendstrategie was in 2013 13% omhoog, toch 8% minder dan de MSCI World. Dat gebeurt af en toe. Couponnetjes knippenIn 2000 was het ook geen fijne tijd voor dividendbeleggers, aandelen die dividend uitkeerden werden toen als ‘oude economie’ bestempeld. Want het draaide niet meer om winst in het technologietijdperk. “Heb je je schaar bij je om couponnetjes te knippen?”, hoorde je in die dagen. Toch heeft dividendbeleggen dat tijdperk prima overleefd. En dat toont maar weer dat je vast moet durven houden aan je idee, ook als je er om wordt uitgelachen… Zoals Charlie Munger, de rechterhand van Warren Buffett, heeft gezegd: “Alle goede ideeën gaan tegen je intuïtie in. Alles wat voor de hand ligt, is verkeerd.” Neem dit jaar. 2014 zou het jaar van het aandeel worden, de consensus was enorm, want de rente kon maar één kant op: omhoog. En dat zou obligatiebeleggers naar de aandelenmarkt jagen. Het pakt voorlopig anders uit. De vraag is natuurlijk voor hoe lang, maar ook hier blijkt weer dat wat voor de hand ligt, soms fout uitpakt. Kortom: durf af te wijken, dat is niet makkelijk durf fout te zitten en zorg dat je de tijd krijgt om het uit te zitten accepteer het als het lijkt dat je fout zit deze column verscheen eerder in het juli-nummer van IEXProfs magazine Jorik van den Bos is beheerder van het Kempen European High Dividend Fund en het Kempen Global Dividend Fund. Van den Bos’ columns zijn geschreven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.