De drie paradoxen in de markt Er gebeuren tegenstrijdige dingen in de markt. Een paradox is een schijnbare tegenstelling, Fidelity vindt er drie. 28 mei 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Er gebeuren allerlei tegenstrijdige dingen in de markt. Een paradox is een schijnbare tegenstelling, Jurrien Timmer van Fidelity vindt er drie in de markt: De Amerikaanse economie herstelt, toch dalen de rentes op treasuries. De Dow Jones piekt, maar 8 van de 10 aandelen noteren gemiddeld 14% lager. Amerikaanse en Europese economieën versnellen, maar China is kwetsbaar. De wereldeconomie lijkt verdeelder dan ooit. Timmer trekt hier de conclusie uit dat de obligatierente lager blijft dan eerder werd aangenomen en dat de aandelenmarkten in een beperkte bandbreedte gevangen blijven, wat uiteindelijk tot hogere koersen kan leiden. RenteparadoxHoe kan de obligatierente verder gedaald zijn, terwijl de Fed bezig is zijn steunprogramma af te bouwen? Een jaar geleden zorgde de eerste indicatie van tapering voor opschudding in de markt. Nu gebeurt het en de markt reageert tegenovergesteld. Timmer verklaart het uit het feit dat de Fed de rente voor minimaal een jaar ongemoeid wil laten. Ook is er sprake van, dat de korte rente beperkter zal stijgen dan in vroeger tijden. Als de kortetermijnrente lager uitkomt en inflatiedruk afwezig is, dan is het verklaarbaar dat de langetermijnrentes niet oplopen. AandelenmarktparadoxDe grote aandelenmarkten bewegen grotendeels zijwaarts. Onder de oppervlakte is er veel beweging. De Dow Jones piekt, maar de Russell 2000 Index is 8,5% gedaald. Er wordt fors geroteerd tussen sectoren, het lijkt een verschuiving van momentum naar waardering. Binnen de S&P 500 noteert 84% van de aandelen 13,7% lager. Timmer zag iets vergelijkbaars gebeuren in 1994. Smallcaps en momentumaandelen verliezen terrein en meer conservatieve, waarde-georiënteerde aandelen nemen hun plaats over. Is dit het einde van de bullmarkt, of net als in 1994 de springplank voor een nieuwe opmars, omdat beleggers op gezonde wijze roteren? Timmer denkt het laatste. Mondiale groeiparadoxChina was de locomotief van de wereldeconomie, maar hapert. Ondertussen houdt de aandelenmarkt goed stand. De VS en Europa nemen de rol over als groeimotor van de wereldeconomie. Een structurele groeivertraging in China kan remmend werken op de rest van de wereldeconomie. Maar de druk die China veroorzaakt op de grondstoffenmarkt pakt positief uit voor de ontwikkelde markten, omdat inflatiedruk afneemt. Op de plaats rustTimmer meent dat de markten behoefte hebben aan rust. Normaal gesproken betekent dat een correctie van 10% tot 20%, maar in de huidige omstandigheden gaat het gepaard met een zijwaartse beweging van de aandelenmarkten. Soms moeten beleggers geduldig zijn en 2014 lijkt zo’n jaar te worden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.