ETF van Tak: de gezichten van China Beleggen in China vraagt veel huiswerk, ook als je dat 'simpel' met een ETF wilt doen. Veel indices, grote verschillen. 23 april 2014 13:30 • Door Marcel Tak De stemming op de Westerse beurzen lijkt onzeker. Dat is misschien niet zo vreemd gezien de enorme koersstijging in de laatste jaren. Die euforie is aan de Chinese aandelen voorbijgegaan. Dat heeft mede te maken met twijfels over de houdbaarheid van het Chinese economisch-politieke model. Staat China aan de vooravond van een grote crisis? Alles kan, maar volgens Donald Amstad is de kans daarop klein. Volgens een bericht op IEXProfs dicht de vermogensbeheerder van Aberdeen Asset Management de markt van China, samen overigens met Indonesië, Japan en India, grote kansen toe. Gelooft u ook in dit scenario, dan kan een indexfonds op Chinese aandelen een goede keus zijn. Deze week bespreek ik er een aantal, maar vandaag zet ik de verschillende indices op ene rijtje. Dat is gemakkelijker gezegd dan gedaan. Er is een groot aantal Chinese indices, en bijna elke ETF heeft een eigen index als onderliggende waarde. Daarom zet ik eerst enkele gebruikte indices op een rij, alvorens aandacht te besteden aan ETF's. Onderstaand staat een tabel met de samenvattende karakteristieken van vijf Chinese indices: MSCI China MSCI China (H) FTSE 25 DJ China 15 HSCEI Financials 37% 61% 56% 47% 61% Energie 14% 17% 12% 16% 21% IT 12% 0% 9% 26% 0% Cons.producten 11% 5% 2% 0% 8% Telecom 10% 2% 14% 11% 2% Industrie 7% 7% 3% 0% 1% Nutsbedrijven 4% 2% 0% 0% 2% Materialen 3% 4% 4% 2% 1% Gezondheid 2% 2% 0% 0% 0% Vastgoed 0% 0% 0% 0% 4% Aantal bedrijven 140 65 25 15 40 Marketcap ($ mld) 715 369 226 445 480 Dividend 3,4% 4,4% 3,4% 3,7% 3,8% Koerswinst 9,6% 7,6% 8,9% 8,5% 7,5% Zoals uit de tabel blijkt is MSCI China de meeste brede index en in marktkapitalisatie de grootste. MSCI China bestaat uit vier soorten Chinese aandelen: China H: aandelen van Chinese bedrijven genoteerd in Hong Kong China B: aandelen van Chinese bedrijven voor buitenlandse investeerders genoteerd in China Red Chip: aandelen van bedrijven, gecontroleerd door China en genoteerd in Hong Kong P Chip: aandelen van bedrijven, gecontroleerd door andere Chinese bedrijven MSCI H bestaat, zoals de naam aangeeft, uitsluitend uit China H aandelen. Het verschil in samenstelling is enorm. China H bestaat uit meer dan 60% financiële waarden, waar de bredere MSCI China blijft steken op 37%. Opvallend is dat in MSCI China H geen enkel aandeel is opgenomen uit de sector informatie technologie. HSCEI lijkt in samenstelling sterk op de MSCI China H index. Energie aandelen en financiële waarden maken tezamen 82% van de index uit. DJ China 15 neemt een tussenpositie in met vooral een grote positie in de sector informatietechnologie (26%). FTSE25 heeft vergeleken met de andere indices de grootste positie in de telecomsector. Lage waarderingOpvallend, in ieder geval voor mij, is de relatief lage koerswinst verhouding van Chinese aandelen, die voor alle indices onder de 10 ligt. Ook het dividendrendement is met rond de 4% gunstiger dan ik zelf had verwacht. Uiteraard zijn deze cijfers relatief. Als het slecht gaat met de Chinese bedrijven kunnen dit soort cijfers snel achterhaald zijn. In onderstaande tabel staan de rendementsprestaties in dollar van de verschillende indices, voor zover ik de cijfers beschikbaar heb. MSCI is in mijn ogen het meest open over allerlei gegevens betreffende de index, inclusief de historische rendementen. De eigenaar van HSCEI geeft geen jaarlijks overzicht van de rendementen op de index. MSCI China MSCI China (H) FTSE 25 DJ China 15 2001 -24,7% 2002 -14,0% 2003 +87,5% 2004 +1,8% 2005 +19,7% +17,2% 2006 +82,8% +92,2% 2007 +66,2% +57,7% 2008 -50,8% -50,8% -49,4% -46,9% 2009 +62,2% +67,4% +54,3% +62,9% 2010 +4,6% +3,0% +3,2% +5,9% 2011 -18,4% -20,7% -17,1% -12,5% 2012 +22,7% +20,5% +17,8% +18,0% 2013 +3,6% -1,3% -0,5% +4,1% zes jaar -13,3% -20,1% -21,7% -1,5% Hoe groot het verschil in samenstelling van de indices ook is, per jaar blijkt uit de cijfers een gelijke trend in koersontwikkeling. Maar over de laatste 6 jaar is er toch wel een groot verschil tussen de beste scorende (DJ China15) en de minst scorende (China H en FTSE25) indices. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.