ETF van Tak: de gezichten van China Beleggen in China vraagt veel huiswerk, ook als je dat 'simpel' met een ETF wilt doen. Veel indices, grote verschillen. 23 april 2014 13:30 • Door Marcel Tak De stemming op de Westerse beurzen lijkt onzeker. Dat is misschien niet zo vreemd gezien de enorme koersstijging in de laatste jaren. Die euforie is aan de Chinese aandelen voorbijgegaan. Dat heeft mede te maken met twijfels over de houdbaarheid van het Chinese economisch-politieke model. Staat China aan de vooravond van een grote crisis? Alles kan, maar volgens Donald Amstad is de kans daarop klein. Volgens een bericht op IEXProfs dicht de vermogensbeheerder van Aberdeen Asset Management de markt van China, samen overigens met Indonesië, Japan en India, grote kansen toe. Gelooft u ook in dit scenario, dan kan een indexfonds op Chinese aandelen een goede keus zijn. Deze week bespreek ik er een aantal, maar vandaag zet ik de verschillende indices op ene rijtje. Dat is gemakkelijker gezegd dan gedaan. Er is een groot aantal Chinese indices, en bijna elke ETF heeft een eigen index als onderliggende waarde. Daarom zet ik eerst enkele gebruikte indices op een rij, alvorens aandacht te besteden aan ETF's. Onderstaand staat een tabel met de samenvattende karakteristieken van vijf Chinese indices: MSCI China MSCI China (H) FTSE 25 DJ China 15 HSCEI Financials 37% 61% 56% 47% 61% Energie 14% 17% 12% 16% 21% IT 12% 0% 9% 26% 0% Cons.producten 11% 5% 2% 0% 8% Telecom 10% 2% 14% 11% 2% Industrie 7% 7% 3% 0% 1% Nutsbedrijven 4% 2% 0% 0% 2% Materialen 3% 4% 4% 2% 1% Gezondheid 2% 2% 0% 0% 0% Vastgoed 0% 0% 0% 0% 4% Aantal bedrijven 140 65 25 15 40 Marketcap ($ mld) 715 369 226 445 480 Dividend 3,4% 4,4% 3,4% 3,7% 3,8% Koerswinst 9,6% 7,6% 8,9% 8,5% 7,5% Zoals uit de tabel blijkt is MSCI China de meeste brede index en in marktkapitalisatie de grootste. MSCI China bestaat uit vier soorten Chinese aandelen: China H: aandelen van Chinese bedrijven genoteerd in Hong Kong China B: aandelen van Chinese bedrijven voor buitenlandse investeerders genoteerd in China Red Chip: aandelen van bedrijven, gecontroleerd door China en genoteerd in Hong Kong P Chip: aandelen van bedrijven, gecontroleerd door andere Chinese bedrijven MSCI H bestaat, zoals de naam aangeeft, uitsluitend uit China H aandelen. Het verschil in samenstelling is enorm. China H bestaat uit meer dan 60% financiële waarden, waar de bredere MSCI China blijft steken op 37%. Opvallend is dat in MSCI China H geen enkel aandeel is opgenomen uit de sector informatie technologie. HSCEI lijkt in samenstelling sterk op de MSCI China H index. Energie aandelen en financiële waarden maken tezamen 82% van de index uit. DJ China 15 neemt een tussenpositie in met vooral een grote positie in de sector informatietechnologie (26%). FTSE25 heeft vergeleken met de andere indices de grootste positie in de telecomsector. Lage waarderingOpvallend, in ieder geval voor mij, is de relatief lage koerswinst verhouding van Chinese aandelen, die voor alle indices onder de 10 ligt. Ook het dividendrendement is met rond de 4% gunstiger dan ik zelf had verwacht. Uiteraard zijn deze cijfers relatief. Als het slecht gaat met de Chinese bedrijven kunnen dit soort cijfers snel achterhaald zijn. In onderstaande tabel staan de rendementsprestaties in dollar van de verschillende indices, voor zover ik de cijfers beschikbaar heb. MSCI is in mijn ogen het meest open over allerlei gegevens betreffende de index, inclusief de historische rendementen. De eigenaar van HSCEI geeft geen jaarlijks overzicht van de rendementen op de index. MSCI China MSCI China (H) FTSE 25 DJ China 15 2001 -24,7% 2002 -14,0% 2003 +87,5% 2004 +1,8% 2005 +19,7% +17,2% 2006 +82,8% +92,2% 2007 +66,2% +57,7% 2008 -50,8% -50,8% -49,4% -46,9% 2009 +62,2% +67,4% +54,3% +62,9% 2010 +4,6% +3,0% +3,2% +5,9% 2011 -18,4% -20,7% -17,1% -12,5% 2012 +22,7% +20,5% +17,8% +18,0% 2013 +3,6% -1,3% -0,5% +4,1% zes jaar -13,3% -20,1% -21,7% -1,5% Hoe groot het verschil in samenstelling van de indices ook is, per jaar blijkt uit de cijfers een gelijke trend in koersontwikkeling. Maar over de laatste 6 jaar is er toch wel een groot verschil tussen de beste scorende (DJ China15) en de minst scorende (China H en FTSE25) indices. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.