Innovatief de boer op Bankiers kunnen hun Ferrari maar beter inruilen voor 'n rode tractor. Innovatie maakt de agrarische sector interessant. 16 april 2014 13:15 • Door Peter van Kleef Wie belegt in het brede palet van natural resources, moet zijn huiswerk goed doen. De industrie heeft een aantal unieke eigenschappen dat het moeilijk maakt voor beleggers om een goed rendement te behalen. Maar dat wil niet zeggen dat het onmogelijk is. “De gemiddelde resultaten van bedrijven in de sector zijn matig. Zo’n 90% van alle winst is afkomstig van 10% van de spelers in de markt”, zegt David Whitten, die namens de Australische vermogensbeheerder 90 West vanaf deze zomer verantwoordelijk is voor het nieuwe Henderson Horizon Global Natural Resources Fund. Maar er is nog een andere complicerende factor. “Veel mensen denken dat grondstof- en energieprijzen op de lange termijn, met wat ups en downs, stijgen. Maar het tegendeel is waar. Ze worden juist steeds goedkoper, door technologische innovatie.” Dat klinkt niet als een prettig speelveld, maar dalende grondstofprijzen hoeven nog niks te zeggen over winstgevendheid. “Het gaat niet om stijgende prijzen, het gaat om stijgende volumes.” Rekenen is sowieso een vak apart. Volgens Whitten verkijken beleggers zich op de groeicijfers van China. De afzwakkende groei daar zou slecht zijn voor de grondstoffensector, maar in absolute termen is een groei van 7% nu niet minder dan die van 11% een jaar geleden. Slimme technologieën mogen dan voor lagere grondstofprijzen zorgen, ze bieden ook bij uitstek kansen. Dat geldt niet alleen voor de energiesector, waar schaliegas en -olie in de VS voor een energierevolutie zorgen, maar met name in de agrarische industrie, een deel van de markt waar beleggers nog veel te weinig naar kijken. In het Henderson Horizon Global Natural Resources Fund krijgt agri, net als mijnbouw en energie, in principe een derde van het beheerd vermogen toebedeeld. De reden is met name de megatrend van groeiende bevolking, urbanisatie en toenemende welvaart in opkomende markten. Dat leidt tot een enorme behoefte aan meer en slimmer geproduceerde soft commodities. Whitten: “De strategie is long in die commodities te zitten, waar China een tekort aan heeft. En China heeft vooral een gebrek aan proteïnen. De grootste Chinese overname in de VS is dan ook geen energiebedrijf, maar Smithfield Food geweest.” Boer zoekt technologieDoor agri toe te voegen aan mijnbouw en energie verlaag je de volatiliteit van je grondstoffenportefeuille en verhoog je uiteindelijk het rendement, stelt Whitten. Door de toenemende vraag naar landbouwproducten en de beperkte beschikbaarheid van landbouwgrond, is de agrisector overgeleverd aan de slimme jongens in laboratoria. Technologische innovaties moeten ertoe leiden dat landbouwgrond meer oplevert per strekkende meter, minder geteisterd wordt door bacteriën en ziekten en de globalisering zorgt ervoor dat door het jaar heen er slimmer van productie geswitcht kan worden tussen het zuidelijk en noordelijk halfrond. Bij een bedrijf als Monsanto is er zo’n 75.000 strekkende meter aan testruimte. Maar ook veel minder bekende bedrijven timmeren hard aan de weg. Allemaal om het rendement van landbouwgrond te verhogen in een tempo dat hoog genoeg ligt om het toenemend aantal monden te voeden. “Precision farming”, noemt Whitten het, waarbij elke centimeter grond op de meest optimale wijze en met dank aan slimme computermodellen en machines wordt ingezet. De agrisector is nog klein. De totale marktkapitalisatie ligt rond de 570 miljard dollar, maar dat is al een groei van zo’n 500% deze eeuw. Nog altijd te klein om breed als een assetcategorie geaccepteerd te worden, maar dat kan binnen vier, vijf jaar heel anders zijn. Met de lancering van het fonds zet Henderson in op het first mover advantage. Daar valt iets voor te zeggen, zeker aangezien de trend van bevolkingsgroei in opkomende markten en de groeiende middenklasse er eentje is die zich niet zomaar laat keren. Krijgt grondstofgoeroe Jim Rogers toch nog gelijk met zijn advies dat de brokers en bankiers hun Ferrari maar beter in kunnen ruilen voor een rode tractor. Die tractor moet nog wel wat hobbels nemen, al was het maar de aanhoudende discussie (in Europa) over genetische modificatie van zaden en levensmiddelen. Dat neemt niet weg dat nu al wereldwijd de hele groei in productie van sojabonen is toe te schrijven aan die innovatie. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.