Kalenderkortzichtigheid De kortzichtigheid van beleggers wordt meestal gekenmerkt door het focussen op kalenderjaren. Onzinnig natuurlijk. 11 oktober 2013 12:00 • Door Peter van Kleef "Nou, dat Carmignac doet het maar slecht dit jaar, vind je niet?" "Wat doet Add Value Fund het beroerd, dit jaar! Geen wonder dat Keijser er vanaf wil." "Heb je de koers van de goudfondsen gezien, dit jaar? Bar en boos." "Frontier markets zijn het helemaal! Geweldige rendementen dit jaar!" Allemaal waar. In meer of mindere mate. En allemaal buitengewoon kortzichtig. Het is de terreur van de kalender die ons parten speelt. We hebben de onzinnige neiging om rendementen langs het kalenderjaar te leggen. We kijken naar rendementen vanaf 1 januari ('year to date'), of naar de rendementen in vorige kalenderjaren ("In 2011 deed dat fonds het nog goed!"). Alsof bull- en bearmarkten zich ook maar iets van ons gepluk aan scheurkalenders aantrekt. Hoe ingeburgerd ook, het is weinig zinvol rendementen aan de hand van kalenderjaren te beoordelen. Ja, Carmignac heeft een aantal bewierookte fondsen die het in 2013 moeilijk hebben. En ja, Add Value Funds hobbelt als het NEC van de beurs achter de rest van het speelveld aan in 2013. En ja, goudfondsen zijn gehalveerd in 2013. En ja, frontier markets laten emerging markets ver achter zich in 2013. Maar om de toegevoegde waarde van een fonds te beoordelen moet je niet naar een kalenderjaar kijken - zeg nou zelf, 1 januari is ook maar een gewone dag - maar naar een langere periode, over een cyclus van bull- en bearmarkten heen. Om Carmignac Investissement als voorbeeld te nemen. Zo blijft het fonds year to date achter bij de MSCI World. gek genoeg verliest het fonds het meeste terrein bij de daling in mei-juni terwijl het toch als een defensief fonds te boek staat. Ja, pakt u de rotte tomaten maar. Prutsers zijn het, mijlenver achter op de index. Nou ja, toch al gauw een procent of vier. Dit doen ze over de cyclus heen, de laatste zes jaar: Procentje of 25 voorsprong op de wereldindex. Natuurlijk kun je zeggen dat die voorsprong lang geleden is opgebouwd en dat het fonds daarna weinig meer heeft laten zien. Maar de marktomstandigheden waren daar ook veel minder naar. Over de cyclus heen heeft het fonds zich bewezen, en er is (nog) geen reden om aan te nemen dat de magie verdwenen is, in elk geval niet op basis van één nog niet eens afgerond kalenderjaar. Met het Add Value Fund kunnen we ook lachen, dit kalenderjaar - voornamelijk dankzij bleeder Imtech. Kijk eens hoe het fonds achterblijft bij de AMX: Maar over de afgelopen drie jaar is dit niet meer dan een kleine hick up in het succesverhaal. Let wel op, dit is nog steeds niet 'over de cyclus heen' want het fonds heeft nog geen echte lange bearmarkt meegemaakt. Maar het gaat even om het basisidee: kalenderjaren zijn onbruibaar voor beleggers. En ja, dat weet u natuurlijk allemaal al lang. Toch gek, dat je - in de sector, mind you - dan telkens weer opmerkingen hoort als waarmee ik deze kleine column opende. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.