Buffett snapt er helemaal niets van De Buffett-indicator wordt vaak gebruikt om duidelijk te maken dat de Amerikaanse aandelenmarkt overgewaardeerd is. Onzin dus. 19 juni 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Volgens Warren Buffett bestaat er een relatie tussen het nationale inkomen van een land en de beursindex. Dat is onzin. Dat zegt Todd Sullivan op zijn weblog Valueplays. De Buffett-indicator wordt de afgelopen tijd vaak gebruikt om duidelijk te maken dat de Amerikaanse aandelenmarkt overgewaardeerd is. De beursrally van de afgelopen twee jaar heeft ervoor gezorgd dat de verhouding tussen beurs en nationaal inkomen zich in het voordeel van de beurs heeft ontwikkeld. Volgens Sullivan geldt de Buffet indicator echter niet langer. Bedrijven slurpen intussen een groter deel van het nationale inkomen op dan in het verleden. Volgens Sullivan moet naar winstgroei worden gekeken. Die bedraagt bij Amerikaanse bedrijven tussen de 7% en 10% op jaarbasis. Het nationale inkomen groeit slechts met gemiddeld 3%. Geen wonder dus dat de beurs sneller stijgt. Een tweede reden is volgens Sullivan dat Amerikaanse bedrijven een groter deel van hun activiteiten elders ontplooien dan in het verleden het geval was. Robuste bedrijven Het is altijd goed om Apple als voorbeeld te nemen, en dat doet Sullivan ook. Het leeuwendeel van de productie van iPhones en iPads vindt in China plaats. Apple moet de apparaatjes dus invoeren om ze in de Verenigde Staten te kunnen verkopen. Maar de winst voor Apple als geheel wordt weerspiegeld in de aandelenkoers. Tegenwoordig komt de helft van de Amerikaanse bedrijfswinst van elders ter wereld. Twintig jaar geleden was dit slechts 30%. Sullivan krijgt in zijn blog steun van een zekere ‘Davidson’. Die wijst Sullivan er overigens op dat deze is vergeten om de inflatie mee te rekenen in zijn becijfering van de inkomensgroei. Volgens deze Davidson zit Sullivan wel op het juiste spoor waar het gaat om de reële groei van het nationale inkomen. Veel criticasters van Sullivan vinden de 3% absurd hoog, maar volgens Davidson zijn Amerikaanse bedrijven zo robuust dat ze de komende renteverhogingen door de Fed glansrijk zullen doorstaan en de 3% groei voor de komende jaren waarborgen De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.