Grantham: "Het wordt heel pijnlijk" De S&P500 kan nog zo'n 25% stijgen, maar het barsten van de bubbel daarna wordt zoals we dat nog nooit zagen. 24 maart 2014 16:45 • Door IEXProfs Redactie Jeremy Grantham, roerganger van de Amerikaanse vermogensbeheerder GMO is een fel tegenstander van het beleid van de Federal Reserve. Waar volgens de economieboekjes een lage rente de economie stimuleert, heeft volgens Grantham de Federal Reserve "het economisch herstel vernietigd" door het te lang te laag houden van de rente. Grantham wijst in een interview met Fortune op het scherpe economisch herstel van de Amerikaanse economie na eerdere zware recessies; de Great Depression en de Savings & Loans-crisis. In het eerste geval was er geen overheidsinterventie en geen bailouts, in het tweede geval werden de slechte banken en hun slechte vastgoedportefeulles geslachtofferd. "Deze keer hebben we de spelers die fout zaten niet geliquideerd." Grantham wijst de Bernake-put als boosdoener aan - die heeft de markt de overtuiging gegeven dat als er iets fout gaat, de Fed het puin wel ruimt. Maar dat is nog geen bewijs dat quantitative easing het economisch herstel in de weg gestaan heeft. Grantham ziet daarentegen ook geen bewijs van het tegendeel. "Er is hooguit enige aanwijzing dat de crash iets groter zou zijn geweest als de Fed niet was opgetreden. Maar de diepte van de recessie zouden we nu al weer zijn vergeten, het systeem zou gezonder zijn geweest en we zouden weer terug zijn op de oude groeivoet." "We zijn altijd roaring uit recessies teruggekomen, zelfs nadat we de Grote Depressie verkeerd aanpakten. Dit keer niet. Ja, dat is anekdotisch bewijs, maar we zagen nooit eerder zo'n beperkt herstel." Dat de aandelenbeurzen desondanks flink zijn opgelopen is ook Grantham niet ontgaan. En het kan nog best hoger, denkt Grantham. Zeven magere jaren"De Federal Reserve is nog niet klaar met zijn spel en het zal ermee doorgaan tot we in een ouderwetse bubbel zitten en de boel ploft. Dat gebeurt meestal als we twee standaarddeviaties van het marktgemiddelde vandaan zijn. Dat is op een S&P500 van 2.350, dus nog zo'n 25% verwijderd." Dat betekent niet dat Grantham daar met het geld van zijn klanten op in speelt. "Nee, wij beleggen altijd op onze visie van de komende zeven jaar en we denken dat beleggers vanaf hier de komende zeven jaar negatief rendement gaan behalen. "The next bust will be unlike any other", denkt Grantham omdat de Fed en andere centrale banken alle leverage uit de markt hebben gehaald en op hun balans hebben. "Alles assets zijn nu te duur. Ze zullen weer goedkoop worden. Zo betalen we de prijs voor dit beleid. En dat gaat heel pijnlijk worden voor beleggers." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.
Assetallocatie 10 apr JP Morgan AM ziet meer in Europese aandelen JP Morgan AM heeft zijn modelportefeuille voor het tweede kwartaal bekendgemaakt. De meest opvallende wijzigingen ten opzichte van het eerste kwartaal zijn een opwaardering van Europese aandelen en van emerging markets (excl. China). In het algemeen geldt voor de modelportefeuille een hoge risicobereidheid.
Assetallocatie 09 apr Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt.