Drie Griekse kwaden Steen Jakobsen ziet drie scenario's voor Griekse crisis. De politiek kiest voor de slechtste optie, vreest de econoom. 17 februari 2012 16:00 • Door IEXProfs Redactie Soms moet je kiezen uit twee kwaden, soms uit drie. Steen Jakobsen, hoofdeconoom van de Deense Saxo Bank, ziet na de meest recente ontwikkelingen en de verbale rotfruitsmijterij tussen Griekenland en Duitsland drie mogelijke voortzettingen van de zich al jaren voortslepende Griekse tragedie. De markt verwacht ‘elk moment’ en Griekse bailout, maar Jakobsen vraagt zich af of de onderhandelende partijen een paar weken of slechts een paar dagen tijd proberen te kopen. De Deense doemdenker ziet drie mogelijke scenario’s die zich zouden kunnen ontvouwen in de komende dagen. 1. een overbruggingskrediet2. een soft-default3. een Griekse euro-exit Scenario 1 lijkt het meest waarschijnlijk, stelt Jakobsen. Met een overbruggingskrediet kan de deadline van 20 maart worden gehaald. Dat is financieel de goedkoopste oplossing, erkent de Deen, maar de politieke kosten daarvan zijn het hoogst, waarschuwt hij. Het zou de enorme kloof tussen de Grieken en de Duitsers pijnlijk blootleggen. Beide partijen zijn gefrustreerd door elkaar en de heftige discussie gisteren was volgens Jakobsen ‘niet geheel volgens het diplomatieke protocol’. De markt lijkt dit scenario ook in te prijzen gezien de koersstijging van de Griekse obligatie die op 20 maart expireert. Een soft-default ziet Jakobsen niet snel gebeuren. Er zouden daarbij wat noodleningen blijven lopen en de markt zou moeten worden overspoeld met liquiditeit om besmetting van Spanje, Italië en Portugal af te wenden. Of dat lukt, hangt af van de constructie van zo’n soft-default, mijmert Jakobsen. “En met politici aan zet is het een tijdsverspilling daarnaar te gissen, want zij gedragen zich notoir irrationeel”. Optie drie – de Grieken houden de eer aan zichzelf en trekken zich terug uit de euro – is ook onwaarschijnlijk. Er zijn in veel landen (Frankrijk bijvoorbeeld) verkiezingen op komst, en niemand wil de kans lopen voor die tijd een enorme flater te slaan en daarop afgerekend te worden door het electoraat. Jakobsen vreest dat daarom gekozen wordt voor wat hij ‘de slechtste optie’ noemt: het kopen van nog meer tijd. “We now need to create a bailout for the bailout which follows the Plan for a Plan to have a plan. Begrijpelijk, zegt Jakobsen dan ook, dat de markt volledig in de war is en zich alleen nog maar richt op de onbegrensde liquiditeit die wordt gecreëerd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.