Aandelen terug naar neutraal Assetallocatie: huizen verlagen het advies voor aandelen en staatsobligaties en zoeken de winst in vastgoed en credits. 26 augustus 2016 13:20 • Door Eelco Ubbels De maandelijkse Asset Allocatie Consensus van Alpha Research gaat z'n 50e editie tegemoet en voor het eerst gaan aandelen nu terug naar neutraal. Natuurlijk kijken beleggers extra scherp naar Europese aandelen die door de Brexit in onstuimig weer zijn beland, maar het echte verschil wordt gemaakt bij assetallocatie en niet bij regio-allocatie. Nu vastgoed de enige beleggingscategorie is waar de consensus risico mee wil nemen, zijn we in een bijzonder beleggingslandschap terechtgekomen. En obligaties dan? Die hebben het dit jaar wat betreft rendement bijna net zo goed als vastgoed. Toch heeft de consensus de keuze gemaakt. Vastgoed is wel geschikt om risico te nemen en obligaties niet. De vlucht in vastgoed De adviezen over de assetclasses aandelen, commodities en cash zijn verschillend opgebouwd, maar de uitkomst van de consensus is dezelfde: een neutraal advies. Aandelen minder populair Klik op de afbeelding voor een grote versie In bovenstaande grafiek is duidelijk te zien hoe positief beleggers zijn over aandelen. Pas vanaf februari dit jaar ontstond een dalende trend. JP Morgan AM, Asset Allocatie Award winnaar van het jaar, verlaagde overigens al in het eerste kwartaal van 2016 het aandelenadvies van overwegen naar neutraal. Het behaalde rendement voor aandelen in 2016 is momenteel, gemeten in dollars, iets meer dan 6%. In Euro’s is het slechts 2%. Kortom, de Asset Allocation Views van JP Morgan, die per kwartaal gepubliceerd worden, had het met aandelen nog niet zo slecht gezien. Alle regio's neutraal De regio-allocatie is momenteel niet spannend. Research toont aan dat dit ook de moeilijkste discipline is van het assetallocatiespel. De winnaar van de regio-allocatie in maart, ING Investment Office, heeft momenteel dezelfde visie als de consensus: alle regio’s staan nu op neutraal. Geen regio heeft de voorkeur Staatsleningen op sell Wat betreft creditallocatie is het plaatje ook dudidelijk. Staatsleningen, die dit jaar bijna 10% rendeerden, zijn uit de gratie. Beleggers hebben de overtuiging dat met investment grade-obligaties en high yield-obligaties risico moet worden genomen om nog iets van rendement te kunnen boeken. Risicovolle obligaties gewild Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.