Alleen risico nemen waar nodig Assetallocators raden aan risico te nemen met (Europese) aandelen. Vastgoed is wat uit de gratie, maar EM stijgt wat in populariteit. 21 januari 2016 10:50 • Door Eelco Ubbels Alleen risico nemen waar nodig. Dat kan bij aandelen, high yield en emerging market debt, zo blijkt uit 65 rapporten voor mijn maandelijkse analyse van de assetallocatieconsensus. De trend is volgens professionele beleggers dus nog in tact Assetallocatie is natuurlijk ook geen high frequenty trading, maar op de lange termijn gericht. Natuurlijk ontgaat het de strategen die de rapporten schrijven niet wat er in China aan de hand is. Feit blijft wel dat aandelen als enige assetclass nog het vertrouwen hebben om verantwoord risico te nemen. Met bijna 70% van de aanbevelingen op overwegen voor aandelen, mag nog steeds gesproken worden van een grote consensusovertuiging. De aantrekkelijkheid van de beleggingscategorie vastgoed daalde na een periode van stijging. Doordat 5,2 procentpunt van de opinies van overwegen naar neutraal gaat, daalt ook de consensusaanbeveling. Nu nog maar 32,3% de opinie overwegen heeft gaat de consensusaanbeveling voor vastgoed van overwegen naar neutraal. Hoogste score voor Europese aandelen Europese aandelen waren, zijn en blijven voor 2016 de aantrekkelijkste regio. Zo steeg de aanbeveling overwegen met 1,3 procentpunt naar 78,3%, bijna de hoogste score ooit is. De eensgezindheid is groot, maar dat ontslaat professionele beleggers niet van de verplichting om de waardering en dividendrendement in Europa op de voet te volgen. Bij emerging markets zijn de onzekerheden op de korte termijn het grootst, terwijl de kansen op rendement op lang termijn positief zijn. Vooral de centrale banken hebben met een renteverhoging invloed op valuta en dat speelt de regio parten. De aanbeveling overwegen steeg afgelopen periode met 1,9 procentpunt naar 16,7%. Hiermee wordt de totale opinie weer iets positiever en komt in de buurt van een opwaartse consensusaanpassing. Voorlopig blijft de consensusaanbeveling voor opkomende markten nog op onderwegen staan en is daarmee op dit moment de minst aantrekkelijke regio. EM debt nog net neutraal High yield-obligaties hebben na een periode van hoge aantrekkelijkheid nu een paar negatieve wijzigingen ontvangen. Zo daalde de opinie overwogen met 4,7 procentpunt naar 54,9%. De aanpassingen werden gelijk verdeeld over neutraal en onderwogen. Toch blijft high yield hiermee overduidelijk de meest aantrekkelijke obligatiecategorie en heeft als enige binnen de categorie obligaties de consensusaanbeveling overwogen. EM debt ontving ook deze maand een aantal neerwaartse aanpassingen. Zo daalde overwegen met 1,7 procentpunt naar 16,7% en neutraal met nam met 1,1 procentpunt af naar 47,9%. Hierdoor steeg de opinie onderwegen met 2,8 procentpunt naar 35,4% en dat is het hoogste percentage sinds de start van de assetallocatieconsensus. Hiermee komt emerging market debt dichtbij de grens van een neerwaartse aanpassing van de consensusaanbeveling. Op dit moment blijft het consensusadvies voor EM debt nog net neutraal. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.