Selectief in emerging markets “Er zijn altijd goed gepositioneerde bedrijven die tijdens een correctie onterecht klappen krijgen“ Sander Zondag over emerging markets. 16 november 2015 08:00 • Door IEXProfs Redactie Opkomende landen waren tien jaar geleden the place to be, maar dalende economische groei en dalende grondstoffenprijzen gooiden roet in het eten. Het gevolg: beleggers verkochten massaal hun opkomende aandelen en obligaties. Gevalletje buy the dip? Experts Sander Zondag, Maarten-Jan Bakkum, Ineke Valke en Rob Drijkoningen manen tot terughoudendheid. Sander Zondag CIO BNP Paribas Obam Minder rendement dan kapitaalkosten “Als je belegt met als doel er inkomsten uit te halen, dan moet je tegenwoordig een horizon van minstens vijf jaar hebben. Eigenlijk langer. Als een vijfjaarsobligatie op 3% staat, dan weet je dat je 3% krijgt en na vijf jaar je geld terug. Maar nu koop je vijfjaars op 0%." "Uit onderzoek is naar voren gekomen dat 38% van alle bedrijven in Azië een lager rendement op het geïnvesteerde vermogen behaalt dan de kapitaalkosten. Dat zijn dus bedrijven die waarde vernietigen met investeringen, die een beperkte of negatieve kasstroom opleveren. In de Chinese infrastructuursector kom je hiervan veel voorbeelden tegen.” Selectief beleggen “Beleggers zien opkomende markten als één blok, maar wij kijken naar de relatieve aantrekkelijkheid van landen, sectoren en bedrijven. Wat er in de Filipijnen gebeurt, heeft niets te maken met de situatie in Rusland of Brazilië, landen waar ik als belegger voorlopig geen kansen zie." "Selectief beleggen heeft mijn voorkeur. Er zijn voldoende mogelijkheden in de Filipijnen, Indonesië, Taiwan, Mexico en India. We kijken ook naar Afrika, en los van Brazilië en Venezuela biedt Latijns-Amerika zeker mogelijkheden.” Kwalitatieve groei “Of China 7%, 6% of 5,5% groeit, maakt mij niet zoveel uit, zolang het maar kwalitatieve groei is. Ook China biedt kansen. Bijvoorbeeld internetbedrijven, bedrijven die zich richten op consumenten en dienstverleners, bijvoorbeeld in de gezondheidzorg." "Chinezen hebben online meer keuze, het is meestal goedkoper dan de buurtwinkel en wordt bij wijze van spreken gratis thuisbezorgd. Aandelen van Chinese internetbedrijven zijn ook fors omlaag getrokken tijdens de correctie." "Als de Fed-angst uit de markt loopt, kan de koers van deze aandelen op termijn verdubbelen. Dat kun je niet over veel westerse aandelen zeggen. Met aandelen van westerse bedrijven, die relatief veel omzet uit de regio halen, zijn wij ook indirect aan opkomende markten blootgesteld. Nestlé en Unilever groeien 0 tot 2% in westerse markten, en vier keer zo snel in opkomende markten. Op korte termijn voelen opkomende markten druk, op de lange termijn kun je er niet omheen.” Selecte groep koplopers “Er zijn altijd goed gepositioneerde bedrijven, die tijdens een correctie ten onrechte klappen krijgen. Als er voortdurend kapitaal wegstroomt uit opkomende markten, is het een lastig klimaat voor de stockpicker, maar opkomende markten gaan op gegeven moment normaliseren en dat punt nadert." "Vergeleken met westerse bedrijven zijn de waarderingen van opkomendemarktaandelen nu behoorlijk laag. Ik had gehoopt dat de Fed de rente omhoog zou optrekken met de opmerking: we doen er 0,25% bij, en dat is het. Nu is de boodschap afgegeven, dat vanwege de stress op de internationale markten er nog even gewacht wordt met een renteverhoging. Dat wordt door beleggers opgevat als: oppassen geblazen. Daardoor kregen opkomende markten een extra tik." "Als de rente op termijn 0,25% wordt verhoogd, dan zullen waarschijnlijk de betere opkomende markten en bedrijven stijgen doordat beleggers meer gaan kijken naar fundamentele en intrinsieke waarden.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.