Visie versus verwachting Assetallocators verwachten op lange termijn weinig van de VS en juist veel van emerging market debt. En wat doen grondstoffen? 28 augustus 2015 14:30 • Door Eelco Ubbels Na de onrust deze week op de beurs is enige reflectie op zijn plaats. Genoeg om te overdenken, bijvoorbeeld waar u de opbrengst van de verkoop van aandelen in moet beleggen. En wanneer kunt u weer terug in aandelen? Vragen waarvan de beslissing eigenlijk een wedstrijd is die nooit over is. Optimix bouwde vorige week het aandelenbelang af, Robeco liet deze week weten het percentage aandelen in de portefeuilles weer op te hogen. Ivan Moen als Hoofd Beleggingen van Optimix geeft aan dat de huidige waarderingen priced for perfection zijn, waardoor er een beperkte upside is. "De verkoopgolf op de beurzen is overdreven geweest en het is weer tijd om terug in aandelen te gaan," stelt Lukas Daalder van Robeco Investment Solutions aan de andere kant. Elke partij een eigen methode Wat nu? Welk huis heeft er gelijk? Hierbij zijn er visies die maandelijks aangepast worden interessant, maar u kunt ook uitgaan van de langetermijnrendementsverwachtingen, ook wel expected returns. Van het aantal partijen dat expected returns afgeeft voor de komende vijf tot tien jaar, heeft Alpha Research er 22 in beeld. Nu de jaarlijkse update is verwerkt, is vergelijken met vorig jaar interessant. Deze rapporten worden wat voorzichtiger verspreid dan assetallocatierecommandaties. Het is ook geen sinecure om langetermijnverwachtingen af te geven, wat duidelijk blijkt uit de talloze bijlagen over de werkwijze bij elk rapport. Elke partij heeft zijn eigen methode ontwikkeld, maar het uiteindelijke gemiddelde van de 22 rapporten geeft mooie inzichten. Emerging market debt favoriet Momenteel dalen alle rendementsverwachtingen. De langetermijnverwachtingen voor aandelen wereldwijd zijn gedaald tot net onder de 7%. Opvallend genoeg weet de beleggingscategorie grondstoffen zich zo goed als te onttrekken aan dalende verwachtingen. Dit is een assetclass waarvan maar 7,3% van de assetmanagers overwogen is en 46,3% stellig zegt dat je weg moet blijven. Het verwachte rendement voor grondstoffen is slechts 3,6%, maar wel hoger dan de 3,58% die dit onderzoek vorig jaar constateerde. Een categorie die zich echt weet te onttrekken aan neerwaartse aanpassingen, is emerging market debt. De verwachtingen voor EMD (hard currency) is 4,91% en dat is een stijging van meer dan 0,6% in vergelijking met vorig jaar. Bij aandelenregio's valt op dat Emerging Markets (8,23%) en Asia ex-Japan (9,74%) duidelijk hoger scoren dan Europa (7,32%) en Japan (6,09%). De laagste verwachtingen voor de komende periode is voor Amerika, met slechts 5,34% is dat de regio waar je niet zou moeten zijn. De tactische assetallocatierapporten zien dat op dit moment nog anders, want hieruit blijkt een hele grote voorkeur voor Europa en Japan en duidelijk niet voor opkomende markten. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.