ETF-recensie: Lyxor ETF Eurostoxx 50 ETF van Tak: Lyxor ETF Eurostoxx 50 Synthetische ETF, wat adequaat beheer vereist. En dat lukt aardig. De kosten liggen echter behoorlijk hoger dan beloofd. 24 januari 2012 14:30 • Door Marcel Tak ETF van Tak: Lyxor ETF Eurostoxx 50Structuur: FondsBeheerder: LyxorOnderliggend: Eurostoxx 50 indexIndexeigenaar: Stoxx LimitedISIN Code: FR0007054358 DoelstellingHet zo getrouw mogelijk volgen van de Eurostoxx 50 index (total return). Onderliggende waardeDe onderliggende waarde is de Eurostoxx 50 index. Deze index is samengesteld uit de 50 grootste (in termen van marktkapitalisatie) beursgenoteerde bedrijven uit de eurozone. De index wordt jaarlijks in september aangepast. Elk kwartaal worden aandelen waarvan het gewicht tot boven de 10% van het totaal is uitgekomen, teruggebracht tot het maximum van 10%. De belangrijkste landen in de index zijn op dit moment: Frankrijk (35,4%) Duitsland (30,8%) Spanje (13,9%) Italië (8,6%) Nederland (5,8%) De belangrijkste sectoren in de index zijn op dit moment: Banken (13,6%) Olie en Gas (11,2%) Chemie (8,8%) Nutsbedrijven (8,4%) Telecom (8,2%) Voeding en drank (7,9%) Verzekeringen (7,8%) De belangrijke bedrijven in de index zijn op dit moment: Total (6,6%) Sanofi (5,2%) Siemens (4,8%) Telefónica (4,0%) Banco Santander (3,8%) BASF (3,7%) Structuur De Lyxor ETF Eurostoxx 50 heeft een synthetische structuur. Getracht wordt de index zo goed mogelijk te volgen via het afsluiten van swapcontracten. Daarnaast wordt een mandje van internationale effecten aangehouden. Door het synthetische karakter van het fonds is er sprake van tegenpartijrisico. Conform de richtlijnen van UCITS is dat risico per tegenpartij gemaximeerd op 10% van de intrinsieke waarde van het fonds. Securities LendingVanwege het synthetische karakter van het fonds ligt securities lending minder voor de hand. Het is wel mogelijk dat Lyxor de effecten in portefeuille voor securities lending gebruikt. Daarover worden geen mededelingen gedaan. Dividenden en andere uitkeringenHet fonds keert de ontvangen inkomsten (deels) als dividend uit. De frequentie is één keer per jaar. Op het uitgekeerde dividend wordt 25% bronbelasting ingehouden. Rendementen en schatting totale kostenHieronder staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over de laatste drie kalenderjaren. De benchmark is de EURO STOXX 50 Index Gross Return. Dat wil zeggen dat het bruto dividend wordt meegenomen en wordt herbelegd in de index. Het rendement van het fonds is berekend aan de hand van de intrinsieke waarde. Het dividend is verondersteld voor de helft aan het begin van het jaar en voor de andere helft aan het eind van het jaar te zijn ontvangen en herbelegd in het fonds. Lyxor ETF ES50 2011: -13,82% + 2010: -2,69% 2009: 24,98% ES50 GR 2011: -13,16% 2010: -1,95% 2009: +27,13% Geschatte werkelijke kosten 2011: 0,66% 2010:0,74% 2009: 2,15% Het fonds heeft een TER-ratio van 0,25% per jaar. De feitelijke kosten wijken daarvan af. Een rol speelt mogelijk dat (een deel van) de bronbelasting over het dividend van de onderliggende aandelen niet door Lyxor kan worden teruggevorderd. Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht liggen de werkelijke kosten in 2010 en vooral 2009 duidelijk hoger, terwijl deze in 2011 juist lager liggen. De gemiddelde werkelijke kosten over de laatste drie jaar bedragen 1,18%. Omvang, spreads en verhandelbaarheidVan het fonds staan momenteel circa 172 miljoen aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan circa 4,1 miljard euro. Op het moment van deze recensie was het verschil tussen de bied en laatprijs gelijk aan 2 cent (0,08%). InformatieLyxor biedt informatie over de ETF die voor verbetering vatbaar is. Goed is dat op dagbasis de historische intrinsieke waarde, beurskoeren, omzetten en uitstaande aandelen wordt gegeven. Ook is het goed dat er een Nederlandstalig informatiememorandum is. Groot minpunt is dat de laatste factsheet op de website dateert van 31 maart 2011! Bovendien worden de performance vergelijkingen in deze factsheet gemaakt exclusief het uitgekeerde dividend. Dat geeft natuurlijk geen beeld van de werkelijk behaalde resultaten. OpmerkingenDeze Lyxor 50 ETF is in omvang de grootste Eurostoxx 50 ETF. Vanwege de synthetische structuur is deze ETF complexer dan de fysieke tegenhanger. Dat vereist goede en actuele informatie over de aard van de actuele posities. Helaas zie ik daar te weinig van terug. Zo moet de particuliere belegger zelf op zoek naar de informatie over het laatst uitgekeerde dividend. De synthetische structuur vereist, naast een adequaat beheer ten aanzien van het debiteurenrisico, ook goed vakmanschap de index zo goed mogelijk te volgen. Dat lukt op zichzelf wel, maar de daadwerkelijke kosten liggen, wat de oorzaak dan ook is, toch behoorlijk hoger dan de beloofde 0,25%. Ook bij deze ETF zien we het bekende verschijnsel dat in een opgaande markt de achterstand op de index groter is, dan onder negatieve marktomstandigheden. In deIEX Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van andere Eurostoxx 50 ETF’s bekijken. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.