Verenigde Staten versus Europa Vier thema’s gijzelen de beurzen van de Verenigde Staten en Europa. De uitwerking op aandelenkoersen is echter anders. 5 juni 2015 15:00 • Door Jorge Groen Goedkope olie, valuta-effecten, winstverwachtingen en waarderingen maken of breken de koersen in Europa en op Wall Street dit jaar. Dat zeiden Europese aandelenspecialist Alexander Fitzalan Howard en Amerikaanse aandelenexpert Jonathan Simon van J.P. Morgan Asset Management tijdens een bijeenkomst voor beleggers in Amsterdam. Goedkope olie is een grotere zege voor Europa dan de Verenigde Staten. Uit onderzoek van Credit Suisse blijkt dat de boost die lagere energieprijzen het consumentenvertrouwen geeft vooral de groei in Europa aanjaagt. “In de Verenigde Staten heeft goedkope olie meer effect op de beurs dan op de economie,” zegt Simon. “De energiesector weegt voor 8% mee in de S&P 500 en winsten voor 12%, maar de sector neemt 1% van de Amerikaanse werkgelegenheid en 2% van het bnp voor rekening.” Een zwakke euro en sterke Amerikaanse dollar is eveneens een belangrijk thema voor beleggers, die de pro’s en contra’s van de beide continenten afwegen. In Europa profiteren exporterende bedrijven van de goedkope euro, terwijl Amerikaanse bedrijven die veel zaken doen in Europa zuchten onder de dure greenback. “De goedkope euro is positief voor Ahold en Capgemini die respectievelijk twee derde en 50% van hun omzet realiseren in de VS. Nog interessanter vind ik echter Europese bedrijven die produceren in euro’s en afrekenen in dollars, zoals Daimler,” zegt Howard. Europese winstverwachting omhoog De Europese aandelenspecialist denkt niet dat de opleving van de Europese bedrijfswinsten na één kwartaal voorbij zal zijn. Hij ziet een sterk momentum voor Europese exporteurs, waarvan 71% in het eerste cijferseizoen van het jaar de winstverwachtingen versloeg. “Voor het eerst sinds 2011 zijn de winstverwachtingen opwaarts bijgesteld, en bedrijfswinsten zijn in Europa nog niet zo sterk hersteld als in de Verenigde Staten.” Amerikaanse bedrijven waait de wind niet in de rug, stelt Simon vast die overigens niet veel reden tot somberheid ziet. Hoewel het niet altijd zo voelde door de klaagzang over de dure dollar, hebben S&P 500 bedrijven de winst dit jaar gemiddeld met 4% zien groeien in vergelijking met een jaar eerder. Als de winstdaling van 55% van de energiesector buiten beschouwing wordt gelaten, is de winst zelfs 11% gestegen. In 2016 verwacht JP Morgan opnieuw een winststijging van 11% als de energiesector de ergste pijn heeft genomen. “Het is moeilijk om waarde te vinden,” erkent de Amerikaanse aandelenspecialist desondanks wiens fonds voor een derde is blootgesteld aan de financiële sector. “Ik ben gecharmeerd van de financiële sector, met name van traditionele banken zoals Wells Fargo. Deze consumentenbanken zullen hun rentemarge zien verbeteren als de rente gaat stijgen, en waarderingen zijn redelijk vergeleken met het marktgemiddelde.” Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.