Green bonds krijgen concurrentie van blue bonds

Wereldwijd neemt de druk op watervoorraden toe. Droogte, vervuiling en onveilig drinkwater bedreigen de leefbaarheid van complete regio’s. Denk aan vissersdorpen die leven met slinkende visstanden, landbouwgebieden die moeite hebben hun gewassen te irrigeren, en groeiende steden die steeds meer aanspraak maken op schoon drinkwater.

Deze problemen staan centraal in twee Sustainable Development Goals (SDG’s) van de Verenigde Naties, te weten SDG 6 (schoon water en sanitatie) en SDG 14 (leven in het water). “Echter beide doelen behoren tot de meest ondergefinancierde VN-doelstellingen,” zegt Willem Visser. “Vooral opkomende markten hebben enorme investeringsbehoeften om mensen, ecosystemen en hun economieën te beschermen. Kapitaal van de private sector uit het buitenland is essentieel.” Dat besef wint nu ook terrein in de financiële wereld.

Snelle groei van blue bonds

De markt voor blue bonds, obligaties voor projecten rond schoon water, sanitatie en gezonde oceanen, breidt zich razendsnel uit. Vorig jaar schatte Visser dat T. Rowe Price in twaalf maanden ongeveer één tot twee miljard dollar aan nieuwe blue bond-uitgiftes kon ondersteunen, maar een jaar later zit de vermogensbeheerder boven de vier miljard en is de pijplijn nog eens voor zes miljard gevuld.

Visser: "Dat hebben we samen bereikt - met beleggers, pensioenfondsen, asset managers en bedrijven. We leren van elke transactie, waardoor we de volgende deals efficiënter kunnen uitvoeren.”

Effectief beleggingsinstrument 

Blue bonds zijn nauw verwant aan de bekendere green bonds en zijn volgens Visser een uiterst effectief beleggingsinstrument om een gezonde ‘blauwe economie’ te waarborgen. In samenwerking met de International Finance Corporation (IFC) van de Wereldbank lanceerde de vermogensbeheerder eerder dit jaar zelfs een speciaal wereldwijd blue bond-fonds, met als doel de marktontwikkeling te versnellen.

De totale markt voor corporate blue bonds is inmiddels groter dan 30 miljard dollar en groeit met dubbele cijfers per jaar, aldus Visser. Hij verwacht dat het volume binnen drie tot vier jaar zal verdubbelen. De volgende stap is schaal.

Visser: “We hebben nu bewezen dat het werkt. Maar we moeten meer bedrijven overtuigen om dit pad te volgen. Dáár ligt onze focus: laten zien dat het kan, dat het rendeert en dat het echt verschil maakt."

De voordelen van blue bonds

“Het grootste voordeel van een blue bond,” legt Visser uit, “is dat de opbrengst rechtstreeks wordt toegewezen aan watergerelateerde projecten. Beleggers weten precies waar hun geld naartoe gaat. Die transparantie spreekt beleggers aan, die waarde hechten aan duidelijkheid en meetbaarheid. Het is een mooie aanvulling op green bonds, waar doorgaans twee derde van het kapitaal naar wind- of zonneparken gaat. Hier is de focus smaller, wat vaak leidt tot hogere vraag en gunstigere financieringsvoorwaarden voor uitgevende instellingen.”

Het potentiële effect is aanzienlijk, voegt hij toe. “Als mensen toegang krijgen tot schoon drinkwater, dalen de ziekenhuisopnames. Minder ziekte kan betekenen: minder verzuim op het werk. Afvalwaterzuivering en goede afwatering ondersteunen bovendien de biodiversiteit.

Blue bonds brengen ook beleggingsrisico’s met zich mee, waaronder krediet- en renterisico. Opkomende markten zijn minder ontwikkeld dan ontwikkelde markten en kennen daarom hogere risico’s. Er is geen garantie op een gunstige uitkomst.

Nauwe samenwerking tussen beleggers, bedrijven en ontwikkelingsbanken

De groei van de blue bond-markt komt niet vanzelf. Achter elke geslaagde uitgifte gaat een intensief traject van overtuigen, structureren en verifiëren schuil. “Veel bedrijven kennen green bonds, maar weten niet hoe ze waterprojecten moeten definiëren of kwantificeren. Wij helpen die ambities te vertalen. Dat vergroot niet alleen de kans op een succesvolle uitgifte, maar versterkt ook de geloofwaardigheid van de markt. Alleen met heldere criteria, impactdoelen en een aantoonbare koppeling aan de relevante SDG’s voorkomen we dat ‘bluewashing’ het vertrouwen ondermijnt,” aldus Visser.

Willem Visser