Goldman verwacht 7,7% rendement over 10 jaar Het onderzoeksbureau van Goldman Sachs verwacht dat beleggers in aandelen tot 2035 een rendement van 7,7% per jaar kunnen halen. 28 november 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Dat klinkt lang niet gek: Goldman Sachs Research verwacht de komende 10 jaar voor beleggers in wereldwijde aandelen een gemiddeld rendement van 7,7%. Wie kiest voor het avontuur van opkomende markten kan nog meer verdienen: 10,9%, wat vooral het gevolg is van een hoge groei van de winst per aandeel in China en India. De verwachtingen voor Japan zijn ook niet slecht met +8,2%. Europa (+7,1%) en de VS (+6,5%) blijven iets achter. bbp-groei, winst en dividend Dat schrijven de onderzoekers in een afgelopen week verschenen rapport. “De belangrijkste structurele factoren achter het rendement op aandelen zijn de nominale bbp-groei, winstgevendheid en dividenden”, zegt aandelenstrateeg Peter Oppenheimer van Goldman Sachs Research in het rapport. Zijn onderzoeksteam voorspelt dat van deze drie factoren de winst de belangrijkste motor voor rendement blijft. Globaal is de winstgroei goed voor een vermogenswinst van ongeveer 6% per jaar. Dividenden zullen naar verwachting de rest van het rendement opleveren. Goldman gaat er verder vanuit dat de waarderingen (koers-winstverhouding) licht zullen dalen richting het gemiddelde op de lange termijn (maar niet helemaal). Dat is ook de reden waarom het globale rendement met 7,7% lager uitkomt dan het gemiddelde van de laatste 40 jaar toen het rendement 9,3% bedroeg. Oppenheimer voegt eraan toe dat het toeval natuurlijk altijd kan toeslaan. Aandelen zijn volatiel. Het kan bijvoorbeeld zijn dat het rendement in 2035 lager uitvalt omdat er toevallig net een aandelencorrectie is geweest, of juist hoger omdat die correctie nog moet komen. De dollar De onderzoekers durven het niet aan om uitspraken te doen over de langetermijnvooruitzichten voor de dollar, maar wel voor de korte termijn. De komende 12 maanden zien ze de dollar verder verzwakken. Dat is niet onbelangrijk, want in dollartermen betekent dat voor beleggers een rendementsbonus van ongeveer 0,6%. In euro's berekend, is het eerder andersom. Emerging markets Oppenheimer adviseert beleggers met veel Amerikaanse aandelen mede vanwege de zwakkere dollar te diversifiëren naar andere regio's, bijvoorbeeld opkomende markten die sowieso de beste vooruitzichten hebben voor de lange termijn. “We verwachten dat emerging markets in het voordeel zijn door een hoge nominale bbp-groei en structurele hervormingen, terwijl ook de rendementsvoordelen van AI zich zullen verspreiden over steeds meer dan alleen Amerikaanse technologieaandelen.” Aandelen zijn duur Zijn aandelen wereldwijd duur? "Ja", zeggen de researchers van Goldman. Met ongeveer 19 keer de verwachte winst zijn aandelen historisch gezien aan de prijs, en dat geldt niet alleen voor de VS. Maar is het ook een probleem? Ja en nee, menen ze. Als de winstgevendheid zich ontwikkelt zoals de laatste decennia dan zijn aandelen echt duur en zakt het verwachte rendement de komende 10 jaar naar minder dan 5%. Daar gaan de Goldman-onderzoekers echter niet vanuit. Zij denken dat het redelijk is om uit te gaan van structureel hogere winstmarges en een verbeterd rendement op het eigen vermogen. Als dat klopt dan is 19 keer de winst nog altijd aan de hoge kant, maar niet veel. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 12 feb China in het Jaar van het Vuurpaard: geen vuur, wel stabilisatie Fidelity International ziet in het Chinese Jaar van het Vuurpaard, dat op 17 februari begint, een een beleggingsverhaal dat minder spectaculair oogt dan in 2025, maar wel evenwichtiger is. Beleggingsimplicaties?
Assetallocatie 10 feb Winterspelen en beurzen gaan beide voor goud Er blijken volgens obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM verrassend veel parallellen tussen de huidige Winterpelen in Milaan en de financiële markten.
Assetallocatie 04 feb Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment Ondanks de sterke koersstijgingen in 2025 zijn aandelen uit opkomende markten (EM) nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd. Volgens Stacie Mintz, Head of Quantitative Equity bij PGIM, biedt dit een aantrekkelijk instapmoment. "Na jaren van achterblijvende rendementen ten opzichte van ontwikkelde markten (DM), doen opkomende markten er weer toe."
Assetallocatie 03 feb De zes grijze zwanen van State Street Grijze zwanen zijn onwaarschijnlijke scenario's met een grote beursimpact. De kans is klein maar zeker niet onmogelijk. State Street Investment Management heeft voor dit jaar zes van dit soort scenario's opgesteld met de daarbij behorende beleggingsimplicaties.
Assetallocatie 29 jan Optimix houdt rekening met een tijdelijke correctie van goud en zilver Maar omdat de onderliggende oorzaken voor de prijsstijging van goud en zilver ongewijzigd zijn, houdt Optimix vast aan zijn posities in beide metalen.
Assetallocatie 27 jan Groeimomentum verschuift naar opkomende markten Qian Zhang van vermogensbeheerder Baillie Gifford voorziet een voortzetting van de bullmarkt in opkomende markten: “Sterkere macro-economische fundamenten, een beperkte positionering onder beleggers en de groeiende strategische rol van opkomende markten in technologie, energietransitie en innovatie vormen een solide basis. Dat maakt opkomende markten voor ons aantrekkelijker dan in eerdere cycli.”