Robeco: Bescherming tegen klimaatrampen nu key

Beleggingsfondsen en ETF's met een duurzaam kenmerk hadden in het derde kwartaal te maken met een vrij forse netto-uitstroom van kapitaal. Volgens Morningstar ging het om 55 miljard dollar. Dat was veel meer dan er in de eerste twee kwartalen was binnengekomen, waardoor ook het hele jaar 2025 afstevent op een negatief saldo.

Volgens Robeco past dit in het beeld van de laatste twee jaar. Ook 2026 wordt een lastig jaar, maar voor de lange termijn blijft Robeco ervan overtuigd dat beleggers steeds meer aandacht zullen schenken aan duurzaamheid. 

Een uitzondering bij de kapitaalstromen dit jaar zijn duurzame obligaties waar de inflow positief is gebleven. Verder blijft ondanks de uitstroom de totale marktwaarde van ESG-beleggingen gewoon doorstijgen. Dat komt door de gestegen aandelenkoersen. De teller staat nu ongeveer op 3,7 biljoen dollar.

Dat schrijft Robeco in de Sustainable Investing Outlook voor 2026, getiteld Aan de opgave vasthouden (Holding the note).

Tegenvallend klimaatoverleg

Robeco denkt dat 2026 een transitiejaar wordt met relatief voorzichtige beleggers die bij hun ESG-beleggingen steeds meer de nadruk zullen leggen op het voorbereiden op klimaatrampen in plaats ze te verhinderen door minder uitstoot van broeikasgassen zoals CO2 en methaan.

Dat heeft onder andere te maken met de onlangs gehouden klimaattop in Brazilië, waar bar weinig vooruitgang werd geboekt met betrekking tot een lager verbruik van fossiele brandstoffen.

De kans dat de klimaatopwarming wordt beperkt tot het aanvankelijke streven van maximaal 1,5 graad Celsius is inmiddels vrijwel nihil geworden. De kans dat het 3 graden wordt of meer, is daarentegen sterk gegroeid. Dat betekent meer natuurlijke en economische schade door stormen, branden, overtstromingen, ziektes, bodemuitputting, erosie en uitstervende dieren en planten.

Economische schade gigantisch  

De Boston Consulting Group en de Universiteit van Cambridge schatten dat een stijging van 3 graden het wereldwijde bbp met cumulatief 15-34% vermindert tot het jaar 2100. De regionale risico's zijn daarbij ongelijk verdeeld. In Europa zijn de grootste slachtoffers per hoofd van de bevolking Slovenië, Zwitserland, Luxemburg, Spanje en Italië.

Klimaatadaptatie (of aanpassing) biedt volgens Robeco zowel investeringskansen als risico's. In 2026 zitten de grootste kansen bij bedrijven met natuurgerichte oplossingen, het versterken van de kustverdediging, luchtzuivering, koelmiddelen en geneesmiddelen die klimaatgerelateerde ziektes aanpakken.

De schaduwkant van AI

Een andere ontwikkeling die Robeco verwacht in 2026 is dat fondsmanagers strenger zullen worden voor AI-bedrijven die veel stroom verbruiken. 

Het omgekeerde geldt voor defensie-aandelen die tot nog toe door veel ESG-fondsen werden gemeden. Maar met de oorlogsdreiging uit Rusland en de hoge defensie-uitgaven is dat aan het bewegen. Het hangt er natuurlijk wel vanaf om wat voor wapens het gaat.

Hoe hebben de duurzame thema's gerendeerd?