De verrassende comeback van Goldilocks in de obligatiemarkt 2025 is tot nu toe een Goldilocks-jaar voor de wereldwijde obligatiemarkt. De combinatie van dalende rente en afnemende risicopremies leidt tot opvallend goede rendementen in grote delen van de vastrentende markt, constateert obligatiestrateeg Benoit Anne van MFS. De Europese markt vaart een andere koers. 11 november 2025 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Gedurende een klassiek Goldilocks-klimaat dragen zowel lagere rente als krappere risicopremies bij aan koerswinsten. Dat is precies wat er sinds januari is gebeurd. In 2024 werd de daling van de risicopremies nog tenietgedaan door de oplopende rente waardoor obligatiebeleggingen achterbleven. In 2023 was er wél sprake van een evenwichtig marktklimaat. De wereldwijde markt voor bedrijfsobligaties laat dit jaar een rendement zien van bijna 10%, grotendeels dankzij de daling van de kapitaalmarktrente. Obligaties uit opkomende economieën doen het nog beter: staatsleningen in lokale valuta naderen er een winst van 20% en obligaties in buitenlandse valuta zitten dat rendement op de hielen. Ook Amerikaanse obligatiebeleggers plukken de vruchten, ondanks het feit dat de Trump-regering dit jaar de markt voortdurend op het verkeerde been zet. De Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt staat op een plus van ruim 7%. Vooral Amerikaanse obligaties met een lange looptijd zijn in trek. Treasuries behaalden tot dusver een gemiddelde koersstijging van 6%. Uitzondering Europa Het Goldilocks-scenario in Europa is dit jaar helaas verdampt en heeft plaatsgemaakt voor economisch herstel, waardoor rentes zijn gestegen. De Duitse Bund-index staat in de min, mede door forse overheidsuitgaven. Hoewel de risicopremies op bedrijfsobligaties in het eurogebied redelijk stabiel zijn gebleven, wegen de hogere renteverwachtingen zwaarder. Obligaties met een hoge kredietwaardigheid in euro’s stijgen dit jaar met slechts 3,5%, de bredere markt blijft steken rond de 1,6%. Benoit Anne Scenario's voor 2026 De vraag is of 2026 opnieuw zo’n evenwichtig klimaat zal kennen. Een herhaling van het Goldilocks- scenario in de VS is zeker niet uitgesloten, al zal dat vermoedelijk in afgezwakte vorm zijn. Andere scenario’s zijn een vertrouwd herstelklimaat, met oplopende rente en dalende risicopremies, of een flight-to-safety-klimaat, waarbij de rente daalt en risicopremies juist oplopen. Beide situaties leiden doorgaans tot bescheiden rendementen, afhankelijk van de onderlinge wisselwerking. Hoewel 2025 uitzonderlijk gunstig is geweest voor beleggers in obligaties, ligt het dus niet per se voor de hand dat volgend jaar ook weer zo zal zijn. Dit betekent echter niet dat de rol van obligaties is uitgespeeld. Integendeel, vastrentende beleggingen blijven een belangrijk instrument om risico’s in portefeuilles te spreiden en te beheersen, zeker nu aandelen tegen historisch hoge waarderingen noteren." Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 12 feb China in het Jaar van het Vuurpaard: geen vuur, wel stabilisatie Fidelity International ziet in het Chinese Jaar van het Vuurpaard, dat op 17 februari begint, een een beleggingsverhaal dat minder spectaculair oogt dan in 2025, maar wel evenwichtiger is. Beleggingsimplicaties?
Assetallocatie 10 feb Winterspelen en beurzen gaan beide voor goud Er blijken volgens obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM verrassend veel parallellen tussen de huidige Winterpelen in Milaan en de financiële markten.
Assetallocatie 04 feb Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment Ondanks de sterke koersstijgingen in 2025 zijn aandelen uit opkomende markten (EM) nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd. Volgens Stacie Mintz, Head of Quantitative Equity bij PGIM, biedt dit een aantrekkelijk instapmoment. "Na jaren van achterblijvende rendementen ten opzichte van ontwikkelde markten (DM), doen opkomende markten er weer toe."
Assetallocatie 03 feb De zes grijze zwanen van State Street Grijze zwanen zijn onwaarschijnlijke scenario's met een grote beursimpact. De kans is klein maar zeker niet onmogelijk. State Street Investment Management heeft voor dit jaar zes van dit soort scenario's opgesteld met de daarbij behorende beleggingsimplicaties.
Assetallocatie 29 jan Optimix houdt rekening met een tijdelijke correctie van goud en zilver Maar omdat de onderliggende oorzaken voor de prijsstijging van goud en zilver ongewijzigd zijn, houdt Optimix vast aan zijn posities in beide metalen.
Assetallocatie 27 jan Groeimomentum verschuift naar opkomende markten Qian Zhang van vermogensbeheerder Baillie Gifford voorziet een voortzetting van de bullmarkt in opkomende markten: “Sterkere macro-economische fundamenten, een beperkte positionering onder beleggers en de groeiende strategische rol van opkomende markten in technologie, energietransitie en innovatie vormen een solide basis. Dat maakt opkomende markten voor ons aantrekkelijker dan in eerdere cycli.”