Investeerders moeten vol aan de bak

"Net als vele anderen was ik deze zomer op vakantie in Noorwegen. Een van de eerste dingen die daar opvallen, is de uitstekende infrastructuur voor elektrische voertuigen. Zelfs op de meest afgelegen plekken zijn er voldoende oplaadpunten – een teken van een eensgezinde en faciliterende overheid die zinvolle maatregelen neemt.

Die inspanningen werpen hun vruchten af: negen op de tien (89%) auto's die vorig jaar in Noorwegen werden verkocht, waren EV's. Bovendien is 88% van de energie er afkomstig van waterkracht. Hoewel Noorwegen zeker niet perfect is, laat het land ons wel duidelijk zien wat ambitie en samenwerking mogelijk maken.

"Terwijl de wereld in brand staat, zijn onze bestuurders niet in staat te handelen" 

Politieke patstelling

Terug in Nederland is het een heel ander verhaal. De demissionaire regering zit vast in een patstelling en beslissingen worden op de lange baan geschoven. Terwijl de wereld in brand staat, zijn onze bestuurders niet in staat te handelen.

Tot de vervroegde verkiezingen in oktober bevinden we ons in verlammende onzekerheid. Tegelijkertijd belemmert een groeiende golf van populisme met misplaatste woede en zondebokken iedere vorm van vooruitgang. We trekken allemaal aan een ander einde en er gebeurt niets.

Hadwych Kuiper

A little less conversation ...

Wereldwijd herhaalt zich hetzelfde patroon. Beslissingen zoals het al dan niet verbieden van nieuw plastic worden al vijf jaar op de lange baan geschoven. Sinds de onderhandelingen begonnen is er al 2,1 miljard ton nieuw plastic geproduceerd – het equivalent van 467.000 volwassen olifanten. Terwijl commissies aarzelen, vervuilt plastic ons water, vernietigt het ons milieu en vindt het als microplastics zelfs zijn weg naar ons lichaam.

Net als vele anderen ben ik ontzet over hoe ongelooflijk traag onze besluitvormers te werk gaan, vooral omdat de belangen van de fossiele industrie de weg naar duurzame vooruitgang blokkeren. Maar liefst 234 lobbyisten van fossiele en chemische bedrijven waren afgelopen augustus aangemeld voor deelname aan de onderhandelingen over het plasticverdrag. Het uiteindelijke aantal deelnemers was vier keer zo groot als het aantal wetenschappers. Het proces vertragen is geen neveneffect, het is duidelijk de overkoepelende strategie en het einddoel van de fossiele industrie.

En dat terwijl we helemaal geen behoefte hebben aan meer plastic. Er zijn al tal van alternatieven voor zowel plastic als fossiele brandstoffen. Onze analisten houden zich hier dagelijks mee bezig. Het plasticprobleem is veroorzaakt door mensen en het zal ook door mensen worden opgelost.

Het echte probleem is de chronische, verwoestende en dodelijke passiviteit op het hoogste niveau. Het heeft dan ook geen zin om te wachten tot de besluitvormers en commissies hun gesprekken hebben afgerond, daar hebben we simpelweg de tijd niet voor.

Gelukkig hoeven we daar als vermogensbeheerders ook niet op te wachten. Terwijl lobbyisten praten en politici regeren (of juist niet), zijn het de vermogensbeheerders die beslissen waar het geld wordt geïnvesteerd. Als beheerders van de wereldwijde portemonnee (pensioenfondsbeheerders beheren meer dan 58,5 biljoen dollar – ongeveer twee derde van het mondiale bbp) is het onze verantwoordelijkheid om in de sterkste activa te investeren.

Wij luisteren niet naar lobbyisten, we kijken naar de feiten. En we rekken het proces niet, we handelen doelgericht. ...

a lot more action please

Ik vraag vermogensbeheerders niet om 'woke' te zijn. Als bepaalde termen klanten triggeren of zich ongemakkelijk laten voelen, gebruik ze dan vooral niet. In plaats daarvan roep ik alle vermogensbeheerders op om de fiduciaire plicht te vervullen en robuuste investeringsbeslissingen te nemen.

Politici mogen dan denken in termijnen van vier jaar, wij stellen een strategie op voor de lange termijn. Zoals Warren Buffet zegt: "Onze favoriete houdperiode is voor altijd". Wie serieus gelooft dat de wereld over 40, 50, 60 jaar nog steeds draait op fossiele brandstoffen en wegwerpplastic en daar transparant over is tegenover zijn klanten mag er gerust in blijven investeren.

De meeste recente data wijzen er echter op dat de oliereserves over slechts 51 jaar opraken. In die berekening zijn het explosief groeiende energieverbruik door AI, de eindeloze stroom wegwerpplastic en de toename van verwoestende conflicten niet eens meegenomen. Daarnaast eisen consumenten overduidelijk een einde aan het fossiele tijdperk, wat tot uiting komt in gepassioneerde protesten.

De voorkeur voor schone energie, die zowel goedkoper is als minder vervuilend, is onmiskenbaar. Je kunt elke denkbare risicolens toepassen: bedrijfsrisico, consumentenrisico, valutarisico, evenementrisico, marktrisico, wetgevingsrisico, liquiditeitsrisico, regelgevingsrisico, reputatierisico en meer. Keer op keer blijken duurzame activa de betere risico gecorrigeerde langetermijninvesteringen te zijn. De naam zegt het eigenlijk al. Het is bijna te voor de hand liggend om te vermelden.

"Keer op keer blijken duurzame activa de betere risico gecorrigeerde langetermijninvesteringen te zijn"

Gelukkig zien onze pensioenfondsen dit ook en ondernemen zij wél actie. Zo heeft pensioenfonds PFZW onlangs besloten om 14,5 miljard euro weg te halen uit het passieve beleggingsbeheer van Blackrock. Dit omdat ze bezorgd zijn dat 's werelds grootste vermogensbeheerder niet in het beste belang van zijn klanten handelt als het om klimaatrisico's gaat.

Of zoals PFZW-woordvoerder Ellen Habermehl zei: "Voor de komende vijf jaar streven we naar een beter evenwicht tussen onze behoefte aan een goed rendement, aanvaardbare risico's en duurzaamheid".

Dit is hoe de fiduciaire plicht in de praktijk werkt. Naarmate er meer risico's aan het licht komen, zullen meer pensioenbeheerders hun kapitaal willen herverdelen naar minder risicovolle activa. Wij spelen daarop in door large-cap impact aandelenfondsen te creëren die bij uitstek geschikt zijn om lange-termijn pensioenportefeuilles te diversifiëren. In het kielzog van toonaangevende institutionele beleggers zoals PFZW boeken we daarmee aanzienlijke vooruitgang.

De volgende keer dat je Elvis "a little less conversation, a little more action please" hoort zingen, denk dan maar eens aan de pensioenfondsen en beleggingsbeheerders die de pensioeninkomsten doorlopend beschermen tegen risico's, zelfs als overheden en andere instanties het laten afweten. Investeerders kunnen zich geen passiviteit veroorloven – zeker nu niet."