Hedgefondsen aangewezen belegging in huidige complexe markt

BII deed het onderzoek op basis van cijfers van Preqin, de vorig jaar door BlackRock overgenomen dataleverancier gespecialiseerd in alternatieve beleggingen. Hieruit bleek dat de best presterende 25% van hedgefondsen de afgelopen vijf jaar een aantoonbaar hoger rendement boven hun benchmark behaalde dan de tien jaar daarvoor.

Verlies macro-economische ankers 

Dat hedgefondsen beter in staat zijn om hun benchmarks te verslaan dan voorheen, verklaren de BII-strategen uit de evolutie naar een nieuw marktregime. De strategen zijn van mening dat de omgeving de laatste jaren wordt gekenmerkt door ‘het verlies van macro-economische ankers voor de lange termijn’. Ofwel, beleggen is complexer en ondoorzichtiger geworden. "Beleggers kunnen niet langer bouwen op stabiele groei, beheersbare inflatieverwachtingen en begrotingsdiscipline."

Dit kan verklaren dat blootstellingen aan factoren zoals groei, inflatie of waarde het rendement van portefeuilles de laatste jaren drukt in plaats van verbetert. In deze nieuwe omgeving zou het juist inschatten van economische ontwikkelingen – en welke bedrijven en sectoren ervan profiteren – meer potentieel bieden voor het genereren van alfa.

Aanpassing modelportefeuille

Lang verhaal kort: de nieuwe beleggingssituatie rechtvaardigt een grotere rol voor actieve strategieën in multi-assetportefeuilles. Daarom wordt in de neutrale modelportefeuille de weging van hegefondsen met maximaal 5% verhoogd. 

Deze hogere weging van hedgefonds-strategieën met een lage volatiliteit kan in mindering worden gebracht op de weging van staatsobligaties van ontwikkelde landen. Om plaats te maken voor hedgefonds-strategieën met een hogere volatiliteit kan de weging van beursgenoteerde aandelen worden verlaagd.