Professionele beleggers blijven voorzichtig

Ondanks de sterke stijging van de internationale aandelenmarkten valt er bij institutionele beleggers vooral veel voorzichtigheid te bespeuren. Dat schrijft adviesbureau bfinance in het rapport Quarterly Manager Intelligence and Market Trends.

Het kwartaalrapport laat zien bij welke soort vermogensbeheerders en activa institutionele beleggers momenteel hun heil zoeken voor nieuwe beleggingsmandaten.

Iets optimistischer

Een eerste conclusie op basis van het rapport is dat institutionele beleggers iets minder pessimistisch geworden zijn na Liberation Day - de dag waarop Donald Trump voor het eerst zijn wereldwijde importtarieven aankondigde. De bfinance Risk Aversion Index bereikte toen in april een score van 0,8, wat daarna teruggezakte tot 0,6.

Uit de portfolio's van verzekeraars en pensioenfondsen blijkt echter dat er in de praktijk weinig veranderd is aan hun defensieve zicht op de markten. Het percentage nieuwe aandelenbeleggingen blijft bescheiden en de posities in goud, kasreserves en andere liquide middelen zijn hoog. Dat duidt volgens bfinance op aanhoudende zorgen over geopolitieke ontwikkelingen en inflatie.

Het rapport benadrukt verder dat er nog altijd een tendens bij instituten bestaat om portefeuilles "minder Amerikaans" te maken, ofwel te zoeken naar meer internationale spreiding.

Private premie

Opvallend is dat institutionele beleggers relatief vaak kiezen voor private equity en private debt. “Van juni 2024 tot juni 2025 waren private markets goed voor 49% van alle zoekopdrachten naar nieuwe vermogensbeheerders”, schrijft bfinance in het persbericht. De premie verbonden aan private markets is blijkbaar hoog genoeg om te vergoeden voor hun gebrek aan liquiditeit.

Private debt bleef binnen private markets het grootste segment met 43% van de zoekopdrachten naar geschikte vermogensbeheerders, gedreven door onder andere direct lending en asset-backed finance.

Het aantal zoekopdrachten naar infrastructuurbeleggingen steeg van 8% naar 17% op jaarbasis. Infrastructuur wordt volgens bfinance gezien als een relatief betrouwbare inflatiebescherming. De aandacht voor private equity daalde van 28% naar 18%.

Aandelen EM populair

De vraag naar nieuwe aandelenmandaten zakte licht tot 27% van het totaal, waarbij wereldwijde strategieën goed waren voor 46% van deze activiteit.

Verder waren vooral aandelen uit opkomende markten populair met een percentage van 36%. Dat was het hoogste percentage sinds lange tijd en een bewijs dat instituten zoeken naar diversificatie buiten de VS. Gewilde markten zijn onder andere India en Saudi-Arabië.

Liever kredietwaardige obligaties

Vastrentende waarden waren goed voor 13% van alle mandaten, waarbij de voorkeur verschoof naar investment grade obligaties, die toenamen tot 46% van alle zoekopdrachten naar obligaties tegenover 38% een jaar eerder. Deze verschuiving weerspiegelt volgens bfinance een behoefte aan een combinatie van veilige inkomsten en kapitaalbehoud.

De vraag naar high yield en schuldpapier uit opkomende markten daalde tot 9% elk, wat duidt op een meer voorzichtigheid bij obligaties met een hoger risicoprofiel.

Wisselende resultaten hedgefondsen

Hedgefondsen domineerden tenslotte het segment van alternatieve beleggingen met 11%. Long/short-strategieën waren daarbij behoorlijk succesvol met een rendement van 4,9%, waardoor het cumulatieve jaarrendement uitkwam op 6,0%.

Bij event-driven fondsen bedroeg de winst 4,2%. Trendvolgende strategieën waren het  minst succesvol met een negatief rendement van -5,8% in het tweede kwartaal en -9,2% year-to-date.