Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn

Amerikaanse aandelen hebben de afgelopen weken een indrukwekkend herstel laten zien en de stijging van Europese aandelen dit jaar weer bijgehaald. “Dit positieve momentum kan nog wel even aanhouden, mits er geen nieuwe onaangename verrassingen opduiken,” zegt Vincenzo Vedda.

De beleggingsstrateeg van vermogensbeheerder DWS houdt er ernstig rekening mee dat er op de korte termijn een flinke marktcorrectie aan kan komen omdat de bestaande risicofactoren allerminst zijn verdwenen. Hij noemt de Big Beautiful Bill van president Trump die het Amerikaanse begrotingstekort verder opblazen waardoor de langetermijnrente weer gaat stijgen.

Ook importheffingen blijven volgens hem als een donkere wolk boven de markt hangen. Deze kunnen de inflatie aanwakkeren of juist temperen, al naar gelang hun impact op de economische groei.

Kleine tegenvallers, grote impact

In deze onstabiele en meer dan verwarrende situatie zijn de risicopremies op zowel aandelen als bedrijfsobligaties verrassend laag. “Zelfs kleine tegenvallers kunnen de markt daarom opnieuw in een correctie duwen,” waarschuwt Vedda. Aan de andere kant: mocht het halfjaarcijferseizoen bijvoorbeeld beter zijn dan verwacht dan kan een correctie uitblijven.

De beleggingsstrateeg denkt zelf dat de winstverwachtingen voor het tweede kwartaal verder naar beneden zullen worden bijgesteld, met uitzondering van technologie- en financiële bedrijven. “In deze omstandigheden blijven wij een breed gediversifieerde portefeuille aanbevelen."

Hogere lonen duwen inflatie omhoog

Importheffingen, de belastingverlagingen en strengere immigratiewetten, die de loondruk waarschijnlijk zullen verhogen, kunnen de inflatie in de VS aanwakkeren. De Fed zal dus voorzichtig blijven en de rente niet vóór dit najaar verlagen. “Wel voorzien we vier renteverlagingen tegen medio 2026,” zegt Vedda. 

Beleggers in euro’s moeten goed letten op de dollar. “Door de waardedaling van de dollar zijn de positieve rendementen van Amerikaanse aandelen vrijwel volledig verdampt tot nul, berekend in euro’s.”