Kom op, Trump! Ontsla Powell! Nu!

Eerst was er de angst voor invoerheffingen, daarna werden draconische handelstarieven aangekondigd, vervolgens werden deze al dan niet ingetrokken. Daar kwam deze week bij dat het Witte Huis naar een juridisch geitenpaadje zou zoeken om de voorzitter van de Fed, Jerome Powell, te kunnen ontslaan. 

Al die zaken waren in de afgelopen weken en dagen aanleidingen voor scherpe koersdalingen van Amerikaanse aandelen. De dollar gleed verder weg, de langetermijnrentes in de VS gingen omhoog en de goudprijs bereikte een nieuwe recordhoogte van 3.500 dollar.

Inmiddels heeft Trump alweer gezegd dat hij helemaal niet van plan is om Powell te ontslaan, waardoor deze zijn termijn tot mei volgend jaar kan uitzitten. Markten reageerden uitgelaten.

Is Amerika een bananenrepubliek?

Maar toch, Trump is uitgesproken ontevreden over de Fed. Terwijl de Europese Centrale Bank (ECB) de rente verlaagt, doet de Fed niets, klaagde de inwoner van het Witte Huis. Hij noemde Powell deze week op een poost van Truth Social ‘Meneer Te Laat’ en de bestuurders van de Amerikaanse centrale bank “niet bepaald slim.”

Nu is het niet voor het eerst dat hij zijn verbale pijlen op de Fed richt. Nieuw is dat een van zijn economische adviseurs, Kevin Hasset, zei dat de regering bezig is met het zoeken naar een manier Powell de laan uit te sturen. Hasset wordt overigens genoemd als een mogelijk opvolger.

Dat beleggers uit de rest van de wereld als reactie tegelijkertijd de dollar, Amerikaanse aandelen en Amerikaanse staatsobligaties van de hand deden, was een duidelijk signaal van een verlies van vertrouwen in de VS over een breed front.

Politici die onwelwillende centrale bankiers willen wegsturen, is niets nieuws, we hebben het vaak meegemaakt. Het verschil is dat al die eerdere voorvallen in bananenrepublieken plaatsvonden, nooit in het Westen.

??

Maar stel dat Trump alsnog daad bij het woord voegt en morgen Powell ontslaat. Hoe zou dat in de praktijk eruit zien? Powell heeft meermaals gezegd niet weg te gaan. Dus als Trump hem ontslaat en Powell de volgende dag gewoon naar het Fed-kantoor komt, houdt de Amerikaanse politie hem dan tegen? Hoe reageert de politie van de Fed? ‘Politie van de Fed’? Jazeker, de centrale bank beschikt over een eigen politiemacht. Gaat die dan Powell beschermen tegen ‘gewone’ agenten zodat de Fed-baas zijn kantoor in kan komen?

Ergens hoop ik overigens dat we binnenkort wakker worden met het nieuws dat Trump met een Executive Order Powell ontslagen heeft. Ik hoop daar ergens op omdat dan voor het eerst de wet die de benoeming en bescherming van bestuursleden van de Fed voor de rechter zou komen. Gezien het belang zou die zaak linea recta naar de hoogste rechtbank, de Supreme Court, gaan. Dat zou zich dan eens en voor altijd kunnen uitspreken over deze kwestie en daarmee de onzekerheid wegnemen en duidelijkheid scheppen.

Voor de financiële markten zou zo’n bericht Trump fires Powell (of: Trump tegen Powell: "You’re fired!") een schok van jewelste zijn, maar het oordeel van de rechters daarover zou een grote brok van onzekerheid wegnemen. Een goede zaak, want als markten ergens een hekel aan hebben, dan is het aanhoudende onzekerheid en die houden we zolang Trump geen daad bij het woord voegt.

Wie volgt Powell op?

Zolang er geen duidelijke rechtelijke uitspraak is, kunnen we om de haverklap negatieve uitingen van Trump richting de Fed-voorzitter verwachten. Want bedenk wel: de kritiek van Trump van eerder deze week kwam in een week waarin de Fed geen rentevergadering had! Kunt u zich zijn verbale aanvallen voorstellen als de Fed wél over rente vergadert en die ongewijzigd houdt? Op 6 en 7 mei is er weer een rentevergadering trouwens.

Ernstiger is overigens dat we mede naar aanleiding van deze week weten dat Trump niet alleen in 2026 Powell zal vervangen, maar dat hij zeker iemand zal voordragen die trouw de monetaire bevelen van de president opvolgt. Een 21 eeuwse Arthur Burns zeg maar, waar ik al eerder niet al te positief over schreef.

Ik heb enige hoop dat de Senaat, die zo’n voordracht moet goedkeuren, zo’n politieke benoeming à la Burns niet zal accepteren en Trump zal dwingen met een opvolger te komen waar de financiële markten meer vertrouwen in hebben.