Hedgefondsen zijn chronisch depressief Hedgefondsen hebben na het knappen van de internetluchtbel enorme successen geboekt met hun voorzichtige houding tegenover aandelen: koop value-aandelen en short de rest. Bij de krediet- en coronacrisis pakte die strategie minder goed uit. 4 februari 2025 08:00 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsmanager Ray Dalio heeft geen al te hoge pet op van zijn collega's. Hij vergeleek hedgefondsen ooit met vliegtuigen. “Er zijn er ongeveer 8.000 van in de lucht, met maar 100 goede piloten.” Met andere woorden, de kans is groot dat je als belegger in een vliegtuig belandt met een brokkenpiloot. Zelf was Dalio overigens ook niet altijd even gelukkig met zijn portefeuillebeheer. In 2023 verloor het door hem gemanagde Bridgewater-fonds Pure Alpha bijvoorbeeld 7,6%. Vorig jaar was beter met een plus van 11,3% maar ook dat was nog altijd veel minder dan de S&P 500. Volgens fondsmanager Ben Carlson lijden vrijwel alle zogenoemde long-short hedgefondsen onder dezelfde kwaal. Sinds het uiteenspatten van de internetluchtbel zijn ze te pessimistisch. Dotcombubbel In 2000 werkte de strategie nog. “Na het uiteenspatten van de internetzeepbel investeerden institutionele beleggers massaal in hedgefondsen. Het was voor hen de ideale omgeving omdat dure aandelen crashten, terwijl goedkope aandelen een geweldige bescherming boden. Door long te gaan in de goedkope aandelen en short in de dure fondsen, konden de hedgefondsen op alle fronten geld maken.” Pensioenfondsen, verzekeraars en andere institutionele beleggers vonden het prachtig. Het aantal hedgefondsen verdrievoudigde tussen 1998 en 2007 van ongeveer 3.000 tot meer dan 9.000. De grote hoop was dat de hedgefondsen bij volgende crises weer zouden leveren. Verkeerde keuzes Dat bleek ijdele hoop. Tijdens de kredietcrisis boden hedgefondsen bijvoorbeeld nauwelijks bescherming. Carlson: “De sector deed het ongeveer net zo goed als een 60/40-modelportefeuille met bovendien een lage liquiditeit en hoge beheerkosten.” Er waren natuurlijk wel fondsen die het beter deden, maar dat waren er maar een handvol. Carlson ondervond dat zelf aan den lijve met een fonds dat hij tijdens de kredietcrisis beheerde. "Dat fonds had voor ongeveer 10% belegd in hedgefondsen. Eén van die fondsen deed het wel aardig, maar de rest viel vies tegen." Met de matige prestaties tijdens de kredietcrisis was het leed nog niet geleden. Het ergste was dat vrijwel alle hedgefondsen in 2009 (en de jaren erna) het herstel van de markten volledig hebben gemist. Altijd somber Voor Carlson lijkt het alsof hedgefondsmanagers niet in staat zijn tot optimisme, want de negatieve grondhouding is gebleven tot op de dag vandaag. Hedgefondsmanagers vallen sinds de kredietcrisis telkens op met ondergangsscenario’s. Ze zijn meer van het shorten dan van het long gaan. Het gevolg is dat ze de aandelenrally van de laatste 15 jaar grotendeels hebben verslapen. "Hedgefondsmanagers vallen sinds de kredietcrisis telkens op met ondergangsscenario’s" Carlson ziet het met lede ogen aan. Een spannende vraag is wat er gebeurt bij de volgende financiële crisis. Gaan ze die crisis ditaam wel in met een positieve mindset over herstel, of blijven ze volharden in hun extreem defensieve aanpak? De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 25 jun Institutionele beleggers blijven trouw aan duurzaamheid Een grote meerderheid van institutionele beleggers gaat onverminderd door met duurzaam investeren, maar is wel wat terughoudender geworden in de communicatie daarover. Dat blijkt uit een rondvraag van BNP Paribas onder marktpartijen. Wat kwam er nog meer uit het onderzoek?
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."