Tegenvallende winsten vergroten zorgen

“De winstgroei op indexniveau voor het derde kwartaal bedraagt 5,4%, wat ongeveer 200 basispunten lager is dan analisten aan het einde van het tweede kwartaal hadden verwacht. Slechts drie van de elf sectoren binnen de S&P 500 hebben de verwachtingen weten te overtreffen. Ondertussen blijven de waarderingen van Amerikaanse aandelen hoog, met een koers-winstverhouding van 22,2, wat 20% boven het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar ligt.

De verschuiving in de aandacht van beleggers voor megacaps richting bredere marktparticipatie biedt perspectief op diversificatie en stabiliteit. Deze verschuiving werd versterkt door gewijzigde renteverwachtingen en de uitslag van de Amerikaanse verkiezingen. Aandelen, zoals financials en small caps profiteren omdat beleggers nu uitgaan van minder regelgeving en van belastingverlagingen.

Saira Malik

Duidelijke keuze

Echter, beleidsveranderingen kunnen de inflatie aanwakkeren en de Fed dwingen om de rente langer hoog te houden. Hierdoor blijven beleggingen die bescherming bieden tegen inflatie populair. Vandaar onze voorkeur voor municipal bonds (obligaties uitgegeven door Amerikaanse lokale overheden, zoals staten, gemeenten, districten of andere openbare instanties, om publieke projecten te financieren).

Het vooruitzicht op meer economische impulsen door de nieuwe regering, in combinatie met een mogelijk minder terughoudende Fed, resulteert waarschijnlijk in hogere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en municipal bonds, en dat gedurende een langer periode. Ondertussen klotst het geld bij de Amerikaanse lokale overheden tegen de plinten en stijgen de belastinginkomsten, de belangrijkste bron voor het aflossen van municipal bonds."