Versnelde cyclus Europese renteverlagingen gepast

"De economische groei in de eurozone verzwakte verder in het derde kwartaal. De opleving verliest aan kracht en er zijn zorgwekkende tekenen dat de eurozone na een goede start in 2024 opnieuw in een periode van stagnatie terecht kan komen. Ondanks het feit dat de werkloosheid een recordlaagte van 6,4% heeft bereikt en de lonen stijgen, is het langverwachte herstel van de consumptie uitgebleven. De spaarquote van Europese gezinnen is hoger dan vóór de pandemie, wat in schril contrast staat met de Amerikaanse economie.

Afname activiteit

Enquêtes over de economische activiteit wijzen voor de tweede achtereenvolgende maand op een afname van de activiteit in oktober. Vermeldenswaard in dit verband zijn de aanzienlijke vertraging in de Duitse industriële sector en een vertraging in de Franse dienstensector. De perifere landen van de eurozone doen het veel beter.

Geen fiscale simulans

In de toekomst vormt de vereiste begrotingsconsolidatie een extra hindernis voor de Europese groei. De inflatie daalde in september tot slechts 1,7% door lagere energieprijzen. Dit is onder het streefbereik van de ECB. Terwijl de kerninflatie licht daalde naar 2,7%, bleef de diensteninflatie hardnekkig stabiel op 3,9% op jaarbasis. Zelfs als de basiseffecten er alleen al voor zorgen dat de inflatie tegen het einde van het jaar stijgt, verwachten we dat de desinflatoire trend aanhoudt.

Snelle rentevelagingen graag

Na drie renteverlagingen van elk 25 basispunten zet dit de deur open voor verdere en mogelijk grotere renteverlagingen in de komende maanden. Gezien de neerwaartse risico's voor de Europese economie achten we een versnelde cyclus van renteverlagingen door de ECB gepast en waarschijnlijk."