Volop potentieel voor herstel obligaties De vooruitzichten voor obligatiebeleggers zijn volgens senior beleggingsstrateeg Erik Schmahl van Rabobank best goed. "De kans op een positief rendement is groot, zeker nu centrale banken de rente aan het verlagen zijn. Lees zijn analyse. 24 september 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "In het verleden volgde na een laatste renteverhoging een periode van zo’n 15-20% rendement voor obligaties voordat de rente weer verhoogd wordt. De laatste renteverhoging van de Europese Centrale Bank (ECB) ligt inmiddels een jaar achter ons. Toch is de koersontwikkeling van obligaties nog steeds niet indrukwekkend. Obligatiekoersen zijn dit jaar weliswaar gestegen, maar de verliezen van 2021 en 2022 zijn nog lang niet weggewerkt. Nog altijd staan klanten in een gespreid mandje van Europese obligaties 15% onder de top. Sterke daling rentes De ECB heeft twee weken geleden de rente voor de tweede keer verlaagd. Haar Amerikaanse tegenhanger, de Fed, volgde afgelopen week met een verlging van 50 basispunten. De vuistregel is dat lagere rentes leiden tot hogere obligatiekoersen. Maar het is niet zo dat de huidige renteverlagingen zich direct vertalen naar obligatiekoersen. Beleggers hebben namelijk al een ruim voorschot genomen op renteverlagingen. De meeste rentes liggen op het laagste niveau van de afgelopen twaalf maanden. De tweejaarsrente in de VS is van 5% mei naar 3,75% nu gegaan. Wat voor rente is te verwachten als belegger? 3,8% moet kunnen Wie zich beperkt tot de meest veilige obligaties in euro mag op 2,8% rente rekenen voor de komende jaren, maar met een gemengde portefeuille zit er wel 1% meer in. Die extra procent is te danken aan drie dingen: meer beleggen in bedrijfsobligaties, internationaal beleggen (vooral in dollars in plaats van euro’s) en beleggen in hoogrisico-obligaties. Bedrijfsobligaties zijn wat risicovoller dan staatsobligaties, maar ze bieden een hogere rente. Daarbij zijn de kredietverliezen bij bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (investment grade) verwaarloosbaar klein. We zijn van mening dat beleggers in deze categorie goed beloond worden. Hogere rentes buiten eurozone Ook internationaal beleggen (buiten de eurozone) geeft hogere rentes, hoewel beleggers het rentevoordeel nu nog kwijtraken aan hogere kosten voor het afdekken van de valutarisico’s. Zeker in de VS ligt meer ruimte voor renteverlagingen. Daar ligt dus meer potentie voor koerswinst. "We verwachten meer rentebijdrage van internationale obligaties" Als het renteverschil tussen Europa en de VS kleiner wordt, dalen de kosten voor het afdekken van valutarisico’s. We verwachten daarom meer rentebijdrage van internationale obligaties. 6% rente met hoogrisico obligaties In hoogrisico-obligaties zien we aanzienlijk hogere rentes: ruim 6%. Bufferobligaties van banken (coco’s) zijn daarin de best presterende categorie, met een rendement van meer dan 8% dit jaar. De winsten in de sector zijn solide. Schuldpapier van opkomende markten is ook een veelbelovende categorie: er ligt voor de centrale banken ruimte om grotere rentedalingen door te voeren. Broodnodige diversificatie Hoewel we aandelen de voorkeur geven in de actief beheerde portefeuilles, zien we absoluut ook een rol weggelegd voor obligaties. Die bieden weer de broodnodige diversificatie. Niet alleen omdat de rentes hoog zijn, maar vooral ook omdat we nu we in een normale inflatie-omgeving zijn." Erik Schmahl Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.