Hooggerechtshof bevrijdt grote Amerikaanse bedrijven van knellende regelgeving Volgens Gerben Lagerwaard en Vladimir Gorshkov van State Street Global Advisors heeft het recent intrekken van de Chevron-doctrine door het Amerikaanse Hooggerechtshof grote gevolgen. Het kan de start inluiden van een periode van Amerikaanse deregulatie, waar met name grote bedrijven van profiteren. 19 september 2024 08:00 • Door Gastauteur IEXProfs "Op 28 juni heeft het Amerikaanse Hooggerechtshof (zie grote foto) in de zaak Loper Bright Enters. v. Raimondo de Chevron-doctrine uit 1984 teruggedraaid. De Verenigde Staten staan door dit besluit aan de vooravond van een periode van aanzienlijke deregulering. Dit belangrijke nieuws is grotendeels onder de radar gebleven, door de focus van beleggers op de economische gang van zaken, renteverlagingen, verkiezingen en de recente piek in volatiliteit. Kort samengevat creëerde het Amerikaanse Hooggerechtshof veertig jaar geleden het raamwerk waarmee de macht om wetten te interpreteren deels werd overgedragen aan de uitvoerende macht. In het geval van een geschil zou normaal gesproken de rechter bepalen wiens interpretatie van de wet juist is: die van de eiser of die van de gedaagde. De Chevron-doctrine instrueerde lagere rechtbanken om de visie van de overheid te volgen, ongeacht de inhoud. Deze machtsverschuiving was niet onbeperkt, maar had enkel betrekking op gevallen waarin de wet zelf onduidelijk was. Toch besloeg het een enorm terrein door de ambiguïteit van veel wetgeving. Toepassingen Chevron-doctrine De aanleiding voor de uitspraak in 1984 was de inefficiëntie in het beleidsproces die werd veroorzaakt door beslissingen van rechters in lagere rechtbanken. Amerikaanse rechtbanken zijn generalistisch en gedecentraliseerd. In dit stelsel neigden rechters in lokale en federale rechtbanken ernaar om onder het mom van wetinterpretatie mee te beslissen over beleid. Door de macht te verschuiven naar gecentraliseerde federale agentschappen met gespecialiseerde interne expertise, zoals EPA, FDA en SEC, maakte Chevron het beleid voorspelbaarder en technocratischer. Het zorgde voor een veel bredere reikwijdte. De toepassingen van de Chevron-doctrine zijn talrijk. Politiek platform Slate.com becijferde dat sinds 1984 Chevron in meer dan 18.000 beslissingen van federale rechtbanken werd toegepast. Op terreinen uiteenlopend van energiebeleid en onderwijs tot voedselveiligheid en milieuwetgeving. Deregulering en meer rechtzaken verzekerd Met de Loper Bright-uitspraak heeft het Hooggerechtshof zijn interpretatieve mandaat teruggenomen. Het hof vond dat de uitvoerende macht haar taak om wetten te interpreteren op een manier gebruikte die veel verder strekte dan oorspronkelijk door het Congres bedoeld. De beslissing heeft een politieke ondertoon. Na recente conservatieve benoemingen toont het Hoogerechtshof minder tolerantie voor verdere uitbreiding van wet-en regelgeving. "Na recente conservatieve benoemingen toont het Hoogerechtshof minder tolerantie voor verdere uitbreiding van wet-en regelgeving" De beslissing om de Chevron-doctrine terug te draaien is verstrekkend. Hoewel het vermogen van de overheid om te reguleren niet verdwijnt, wordt het zeker beperkt. De kosten-batenanalyse die bedrijven maken ten aanzien van het voeren van rechtszaken verschuift. De voordelen van procederen nemen voor bedrijven aanzienlijk toe, terwijl de juridische kosten voor overheden stijgen. De facto zorgt dit voor deregulering. In de eerste plaats profiteren vooral partijen met de juridische expertise en de financiële middelen om te procederen. De impact hiervan zal het meest zichtbaar zijn in sectoren die worden gekenmerkt door snelle veranderingen zoals energie, technologie en gezondheidszorg. Ongeacht de maatschappelijke gevolgen van de verwachte deregulering staat in ieder geval vast dat het aantal spraakmakende rechtszaken de komende tijd flink zal toenemen." Gerben Lagerwaard, Head of Continental Europe State Street Global Advisors Vladimir Gorshkov, Macro Policy Strategist State Street Global Advisors Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.