Kwaliteit wint, vooral nu

"De economische groei vertraagt, de kans op een recessie is gestegen, maar blijft klein, en de inflatie daalt. Obligatierendementen weerspiegelen deze ontwikkelingen, terwijl de steilere rentecurve suggereert dat we niet terugkeren naar de lage rendementen van na de GFC.

Het belangrijkste signaal is dat de markt, die eerder zo eenduidig leek, nu een pauze heeft ingelast. Als de groei vertraagt, recessierisico’s toenemen en de kapitaalkosten dalen, worden bedrijven die omzet en winst kunnen blijven genereren, waardevoller.

Kansrijke bedrijven

Het gemiddelde bedrijf is vandaag de dag redelijk winstgevend. De winst van verdere globalisering lijkt echter uitgeput, en zowel politieke als economische gebeurtenissen wijzen op een mogelijke omkering van deze trend. Waardecreatie komt nu van bedrijven die kostenbesparende innovaties doorvoeren of bijdragen aan de vermindering van de CO2-uitstoot.

We zijn ook het tijdperk van kunstmatige intelligentie (AI) ingegaan, waarbij het onzeker is wie uiteindelijk als winnaars uit dit tijdperk zullen komen. Wat wel zeker is, is dat het AI-tijdperk hand in hand gaat met cloud computing, momenteel gedomineerd door drie grote bedrijven. Groei lijkt daarmee gegarandeerd, evenals kapitaalgroei.

Naast langetermijngroeikansen blijft de veerkracht van winsten op korte termijn essentieel, vooral bij bedrijven die kunnen profiteren van de komende renteverlagingen. In moeilijke economische tijden zien we vaak dat bedrijven met een sterk concurrentievoordeel hun marktaandeel sneller vergroten. Reden waarom de focus altijd op kwaliteit moet blijven liggen."