De AI-trend is pas net begonnen

ChatGPT en andere generatieve AI-tools hebben tot nu toe direct voordeel opgeleverd voor een handvol aandelen. De volgende golf van AI-doorbraken zou meer kansen moeten opleveren voor andere bedrijven in het ecosysteem, maar de markt neemt tot nu toe een afwachtende houding aan.

De eerste AI-infrastructuur legt de kritieke basis voor meer disruptie naarmate bedrijven in verschillende sectoren de mogelijkheden van generatieve AI benutten. De volgende fase van de adoptie en groei van generatieve AI zou de komende jaren ten gunste moeten komen van een breder ecosysteem, inclusief AI-toepassingen en AI-ondersteunde industrieën.

Johannes Jacobi

Nog vroeg in de opbouwfase

In tegenstelling tot eerdere innovatiecycli - toen behendige nieuwkomers grotere gevestigde bedrijven dwarsboomden - waren dit keer de technologiereuzen de eersten die profiteerden. Deze techgiganten hebben meer middelen, unieke databronnen en grote infrastructurele mogelijkheden om grote taalmodellen (LLM's) te trainen en de eerste kansen met generatieve AI te benutten.

In deze eerste fase heeft nog maar een selecte groep AI-infrastructuur- en technologiereuzen haar aandelen zien outperformen. Namelijk het handjevol halfgeleiderbedrijven waarvan de versnelde computerchips cruciaal zijn voor AI-training en grote internet & hyperscale cloudproviders die snel gebruik konden maken van generatieve AI en al vroeg geld konden verdienen.

Aanbodbeperkingen door grote vraag

De voortdurende ontwikkelingen rond generatieve AI en LLM's hebben tot nu toe geleid tot een veel sterkere vraag naar AI-infrastructuur, wat enige aanbodbeperkingen met zich meebrengt omdat hyperscale cloudplatforms zwaar investeren om te voldoen aan de groeiende vraag van bedrijven en overheden over de hele wereld.

De vraag breidt zich uit naar andere gebieden zoals de volgende generatie netwerken, opslag en energie-infrastructuur voor datacenters om de explosieve groei van nieuwe AI-workloads te ondersteunen.

Afwachtende houding tegenover nieuwe AI-toepassingen

We zien ook een nieuwe golf van AI-toepassingen opkomen die generatieve AI-mogelijkheden in hun software inbrengen om meer waarde en automatiseringsmogelijkheden te creëren. Veel bedrijven in AI-gebaseerde industrieën investeren ook steeds meer in generatieve AI om een eigen branchespecifiek model te trainen op eigen gegevens of kennis om in de toekomst beter te kunnen concurreren en innoveren.

Veel van deze nieuwe AI-toepassingen bevinden zich echter nog in de proeffase van ontwikkeling en worden nog niet te gelde gemaakt of dragen nog niet bij aan de winst.

In combinatie met een hogere, langere rente in 2024 zijn de prestaties van aandelen tussen infrastructuur, software/applicaties en andere sectoren sterker uiteen gelopen. De markt neemt op dit moment een afwachtende houding aan bij het waarderen van generatieve AI-voordelen in het bredere ecosysteem.

Nog even geduld aub 

We verwachten het komende jaar meer duidelijkheid over de impact, aangezien we met elke generatie betere AI-chips nieuwe toepassingen en use cases zien en deze AI-modellen slimmer worden. De AI-innovatiecyclus staat, concluderend, dus nog maar in zijn kinderschoenen.

De eerste opbouw van de AI-infrastructuur legt de basis voor meer bedrijven in verschillende sectoren om de mogelijkheden van generatieve AI te benutten en de volgende fase van adoptie en groei te katalyseren. In deze volgende fase van disruptie en verandering zullen er aanzienlijke kansen zijn om alfa te genereren via actieve selectie

Johannes Jacobi

Johannes Jacobi is productspecialist bij Allianz Global Investors.