Grafiek van Daalder: Outperformance smallcaps na een recessie is logisch Beleggingsstrateeg Lukas Daalder van BlackRock behandelt elke week een grafiek die wat hem betreft wat meer aandacht mag krijgen. Deze week: Wanneer kleine aandelen grote aandelen outperformen. 19 oktober 2023 11:00 • Door Lukas Daalder Bron: BlackRock Investment Institute met data van Wall Street Journal, oktober 2023 Een interessante grafiek van de Wall Street Journal, die laat zien dat Amerikaanse smallcaps (qua grootte min of meer vergelijkbaar met Europese midcaps) het beter doen dan largecaps in de 12 maanden na een recessie. Gemiddeld hebben we het over een extra rendement van pakweg 17%. Als je de grafiek bekijkt, heeft dit verband nog nooit een negatief resultaat opgeleverd. Is dit verband logisch? Ik denk het wel, ja. Een Amerikaanse recessie raakt Amerikaanse bedrijven die voornamelijk op de Amerikaanse afzetmarkt actief zijn altijd relatief hard, terwijl een deel van de winst van largecaps, zoals Apple, Microsoft en Google, ook in bijvoorbeeld China of Japan gegenereerd wordt. Het aanhouden van largecaps werkt dus in het voordeel van beleggers als de recessie begint, maar dat voordeel keert op het moment dat de recessie weer voorbij is. Kunnen we hier dan wat mee? Helaas blijkt dat wat minder makkelijk. De grafiek is gebaseerd op de timing van de officiële recessies die de NBER vaststelt. Hoewel ik dat een betere systematiek vind dan de definitie van twee kwartalen van negatieve bbp-groei, is er één nadeel van die NBER-definitie: het duurt soms wel meer dan een jaar voordat de NBER met terugwerkende kracht vaststelt dat een recessie echt voorbij is. Zo maakte de NBER pas in september 2010 bekend dat de recessie van 2007-2009 in juni van 2009 afgelopen was, een kleine 15 maanden te laat om deze strategie nog te kunnen implementeren. Desondanks: toch interessant. Deel via:
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).
Assetallocatie 02 jul "Terugkeer van kapitaal voedt rally EMD in lokale valuta" Obligaties uit opkomende markten (EM) in lokale valuta presteerden ook in de afgelopen maand beter dan de meeste andere vastrentende beleggingscategorieën. Dankzij een terugkerende kapitaalinstroom, sterke fundamentals en aantrekkelijke reële rentes kan de rally doorgaan, schrijft Giulia Pellegrini, Lead Portfolio Manager Emerging Market Debt bij Allianz Global Investors.