Meme-aandelen zijn een nachtmerrie voor professionele beleggers Het zijn harde tijden voor professionele beleggers die grondig hun huiswerk doen maar door de populariteit van meme-aandelen onder particuliere beleggers tóch tegen hoge verliezen aanlopen. 15 augustus 2023 08:00 • Door Martin Crum Een stap terug in de tijd, we schrijven begin 2021. Op Wall Street dook een nieuw fenomeen op: meme-aandelen. Weet u het nog? Amerikaanse particuliere beleggers verzamelden zich op platforms als Reddit's Wallstreetbets om specifieke aandelen te selecteren waar professionele beleggers als hedge funds shortposities op hadden ingenomen. We noemen een GameStop en AMC als bekendste voorbeelden. Meme-aandelen in de herhaling Fast forward naar vandaag: dat fenomeen is opnieuw zichtbaar in de VS. Koersen van aandelen als Tupperware, Nikola en Yellow – bedrijven die failliet zijn verklaard, dan wel zich op randje van een faillissement bevinden – schoten omhoog. Tupperware van een paar kwartjes tot $4,75, Nikola van $0,40 tot $2,50 en Yellow van $0,60 naar $3,50. Die extreme stijgingen werden louterweg veroorzaakt door een grote groep particuliere beleggers, elkaar aansporend op fora zoals Wallstreetbets, om deze aandelen en masse te kopen. De financiële slagkracht van de massa is kennelijk genoeg om dergelijke aandelen in korte tijd explosief te laten stijgen. Zo hard dat hedge funds met shortposities noodgedwongen die posities terugdraaien, oftewel een short squeeze. Het gaat om aandelen die om verschillende redenen waren verworden tot pennystock en in korte tijd weer een veelvoud waard blijken. Aandelen ook om op fundamentele redenen links te laten liggen, danwel shortposities in te hebben. Althans, hedge funds zitten bij bovengenoemde aandelen op fundamentele gronden short. Zitten, of soms al záten. Third Point haakt af De op Wall Street uiterst bekende Dan Loeb met zijn Third Point hedge fund gooit de handdoek qua short selling zelfs voor een groot deel in de ring. De hedgefund-manager liet in zijn Investor Letter aan investeerders weten dat fundamentele analyse van aandelen (om te shorten) het in toenemende mate aflegt tegen het financiële geweld van de meme-crowd. Er is genoeg aanleiding het beleggingsbeleid hierop aan te passen: er wordt niet langer stevig ingezet op individuele namen om shortposities in te nemen, maar gekozen voor een mandje van zwakke aandelen. Daar bovenop zal, als er nog een enkele shortpositie in een aandeel wordt ingenomen, de omvang beperkt worden gehouden. Einde hype? Het is nogal wat wanneer invloedrijke spelers als hedge funds noodgedwongen hun beleggingsstrategie moeten aanpassen. Tegelijkertijd geldt wel dat dit allicht dé manier is om ook weer een einde te maken aan het fenomeen meme-aandelen. Immers, een wezenlijk onderdeel van het spel van de ‘Reddit pundits’ is om shortzittende partijen te dwingen hun posities te sluiten tegen veel hogere koersen. De massa heeft kennelijk genoeg financiële slagkracht om dit te bewerkstelligen. Als er echter nauwelijks meer grote shortposities in wankelende aandelen uitstaan, valt er ook niets meer te short-squeezen. Gevaarlijk spelletje Voor serieuze beleggers geldt dat het uiterst onverstandig is aan dit spel mee te doen. De rendementen op korte termijn kunnen weliswaar hoog zijn, maar dat geldt ook voor de risico’s. Met serieus beleggen heeft een en ander uiteraard niets van doen. De laatste kopers blijven veelal zitten met vrijwel waardeloze aandelen, aangeschaft op fundamenteel onverantwoord hoge koersen. Proberen te timen om tijdig het zinkende schip te verlaten, dat is maar weinigen gegeven. En bedenk hierbij wel: professionele partijen, die shortposities innemen, hebben hun huiswerk gezien de hoge risico's die hiermee gepaard gaan (de theoretische verliezen zijn immers oneindig) met shorten bijzonder grondig gedaan. Er is een Meme index fonds. Dan hoef je zelf niet na te denken wat nou echte meme aandelen zijn. Ticker MEME (goh).Een uitstekende performance overigens dit jaar. pic.twitter.com/yh23AAgGTk — Corné van Zeijl (@beursanalist) July 28, 2023 Martin Crum is senior beleggingsanalist. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Crum kan posities innemen op de financiële markten. Volg @martinjancrum op Twitter Deel via:
Assetallocatie 17 jul Flinke marktcorrectie mogelijk op de korte termijn Beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van DWS houdt rekening met een beurscorrectie binnen afzienbare tijd. De risicopremies op zowel aandelen als obligaties zijn volgens hem zo laag dat een kleine tegenvaller het beurssentiment kan doen kantelen.
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).