Fondsselectie voor dummy's Wat maakt een fonds koopwaardig? Detlef Glow over de belangrijkste selectiecriteria en -valkuilen. 6 juli 2015 16:00 • Door Detlef Glow Vorige week besprak mijn collega Jake Moeller de verschillende redenen om een fonds te verkopen. Vandaag is het mijn beurt om het ongekeerde te doen, en te vertellen wat een fonds koopwaardig maakt. Is eenmaal de beslissing genomen om te beleggen in een bepaalde assetcategorie of sector, dan volgt de stap om het bijpasende fonds te kiezen. Dat is geen gemakkelijke opgave, want in sommige gevallen kan er uit honderden fondsen worden gekozen. Gelukkig kan aan de hand van een aantal criteria een goede beslissing worden genomen. Appels zijn geen peren Het begint ermee dat een belegger het fondsresultaat vergelijkt met dat van gelijksoortige fondsen en van de benchmark. De kunst daarbij is om appels met appels te vergelijken en niet met peren. Dat lijkt eenvoudiger dan het is. Fondsen maken immers gebruik van verschillende instrumenten om hun doel te bereiken. Deze instrumenten zijn niet alleen bepalend voor het uiteindeljke resultaat, maar ook voor de risico's die het beleggingsteam neemt. Prospectussen en presentaties vertellen er meer over. Hoewel het fondsresultaat weinig zegt over toekomstige rendementen geeft het wel een idee hoe een fonds presteert tijdens verschillende marktomstandigheden. Het is de enige manier om van een fonds een risico-rendemensprofiel samen te stellen. Dat lukt alleen als van een fonds voldoende data bekend zijn. Pas op met het analayseren van langere periodes, want de kans is groot dat het fondsteam in die tijd is veranderd van samenstelling en strategie. Sharpe ratio Naast het rendement dat een fonds heeft behaald, kijken sommige beleggers naar risicogecorrigeerde ratio's zoals de Sharpe ratio. Een prima idee, mits de werking van deze ratio's bekend zijn. Zo neemt de waarde van de Sharpe ratio af als rendementen negatief worden. Er zijn beleggers, die zelf geen onderzoek doen en blind varen op de fondswaarderingen van onafhankelijke fondsvergelijkers. Deze aanpak heeft alleen zin als zij precies weten hoe deze fondswaarderingen tot stand komen. Voor mij heeft een fondswaardering alleen waarde in combinatie met extra eigen onderzoek. Vragenlijsten Nadat het kwantitatieve onderzoek is afgerond, waarbij enkele fondskanshebbers zijn overgebleven, is het tijd om het kwualitatieve onderzoek op te starten. Deze begint met het uitpluizen van de fondsprospectussen. Vervolgens gaan er uitgebreide vragenlijsten, in de beleggingswereld beter bekend als RFP's, naar de uitgevende fondsinstellingen. Bedoeling hiervan is om meer te weten te komen over onder meer het beleggingsproces, de samenstelling van het management team en heel belangrijk, de omgang met de risico's. Afrondend Ten slotte wordt er nog een afspraak gemaakt met de verschillende verantwoordelijke fondsmanagers. Het heeft mijn voorkeur om hen in de eigen werkomgeving te zien. Dat biedt de mogelijkheid om andere leden van het beleggingsteam te ontmoeten. Na samenvoeging van de kwantitatieve en kwalitatieve uitkomsten moet het duidelijk zijn wat de sterke en zwakke punten van de verschillende fondsen zijn en kan de knoop worden doorgehakt. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.